מכפיל רווח שילר (Shiller P/E Ratio)

מכפיל רווח שילר, הידוע גם בשם Shiller P/E או P/E 10, הוא מדד פיננסי שמבוסס על הרווח הממוצע של החברה בעשר השנים האחרונות, כשהרווח מותאם לאינפלציה. הרעיון מאחורי המדד הוא לנטרל תנודות חריגות ברווח, כמו רווח חד פעמי או ירידה זמנית, ולספק תמונה יציבה ומייצגת יותר של מצב החברה לאורך זמן. המדד פותח על ידי פרופסור רוברט שילר, זוכה פרס נובל לכלכלה, והוא נפוץ במיוחד בהערכת שווי שוק רחב כמו מדד S&P 500.

לדוגמה, אם חברה הציגה רווח נקי ממוצע של 2 דולר למניה בעשר השנים האחרונות, ושיעור האינפלציה הממוצע בתקופה הזו היה 3 אחוז, נוסיף לרווח את ההשפעה המצטברת של האינפלציה ונקבל E 10 של 2.06 דולר. אם מחיר המניה הוא 50 דולר, מכפיל הרווח של שילר יהיה 24.3. מספר זה גבוה ביחס לממוצע ההיסטורי, ויכול לרמז שהמניה יקרה יחסית לרווחים שהחברה מייצרת לאורך זמן.

מבחינת משקיעים, מכפיל שילר הוא כלי חשוב במיוחד להערכת שווי בתקופות תנודתיות. הוא מאפשר לבדוק האם חברה או מדד כולו מתומחרים ביוקר או בזול ביחס לעשור האחרון, בצורה שמנטרלת אירועים חד פעמיים. זהו כלי משלים למכפיל הרווח הרגיל, ובמיוחד רלוונטי למשקיעים ארוכי טווח שמחפשים להבין מגמות ולא רק תוצאה רגעית.