מכפיל רווח P/E

מכפיל רווח, או P/E (Price to Earnings), הוא אחד המדדים הפיננסיים הכי מוכרים בשוק ההון, והוא בודק בכמה משקיעים מוכנים לשלם עבור כל שקל של רווח נקי שהחברה מייצרת בשנה. החישוב פשוט: מחיר המניה מחולק ברווח למניה (EPS). התוצאה עוזרת להעריך אם המניה נחשבת “יקרה” או “זולה” ביחס לרווחיה הנוכחיים.

מכפיל גבוה (למשל 25 ומעלה) יכול להעיד שהמשקיעים מצפים לצמיחה משמעותית ברווחי החברה, ולכן מוכנים לשלם פרמיה, בעוד מכפיל נמוך (למשל 8-10) יכול להצביע על סיכון גבוה יותר, או על כך שהשוק לא מאמין ביכולת של החברה להמשיך להרוויח. עם זאת, מכפיל נמוך לא תמיד אומר שהמניה אטרקטיבית, לפעמים מדובר בחברה במשבר.

חשוב לזכור שמכפיל רווח מתבסס על רווחים חשבונאיים, שיכולים לכלול סעיפים חד-פעמיים או משחקי הנהלת חשבונות, ולכן תמיד כדאי לשלב אותו עם ניתוח איכותי של המוצר, ההנהלה והסביבה התחרותית.

לדוגמה, מניות הבנקים בישראל נסחרות לרוב במכפיל רווח של 8-12, מה שמעיד על שוק תחרותי יחסית וציפיות לצמיחה מתונה.