מכפיל רווח צמיחה PEG (Price Earnings to growth)

מכפיל רווח צמיחה, או PEG (Price Earnings to Growth), הוא יחס פיננסי שמשלב את מכפיל הרווח (P/E) עם שיעור הצמיחה השנתי הצפוי של החברה. כלומר, הוא בודק לא רק בכמה מחיר המניה גבוה ביחס לרווחיה, אלא גם איך הרווחים צפויים לצמוח בשנים הקרובות. החישוב פשוט: לוקחים את מכפיל הרווח ומחלקים אותו בשיעור הצמיחה הצפוי.

המכפיל הזה נחשב לכלי חזק יותר ממכפיל רווח רגיל, כי הוא עוזר להעריך אם מניה “יקרה” באמת, או שהיא מוצדקת בגלל צמיחה מהירה. לדוגמה, מניה עם P/E גבוה אך גם צמיחה מהירה, תציג PEG נמוך, מה שיכול להעיד שהמחיר הוגן ביחס לפוטנציאל. לרוב, PEG מתחת ל-1 נחשב אטרקטיבי, ואילו PEG מעל 1 עלול להצביע על תמחור גבוה מדי.

יחד עם זאת, חשוב לזכור שגם שיעור הצמיחה עצמו הוא תחזית בלבד, ולכן צריך לבדוק אם היא ריאלית ולא מבוססת על הערכות מוגזמות. ניתוח PEG טוב משלב הבנה של הענף, התחרות והסיכונים, כדי לדעת אם התחזית סבירה.

לדוגמה, חברת אמזון נסחרה בעבר ב-P/E גבוה, אבל בזכות קצב צמיחה מהיר, PEG שלה היה נמוך, ולכן משקיעים ראו בה השקעה משתלמת.