מכפיל תזרים מזומנים P/FCF

מכפיל תזרים מזומנים, או P/FCF (Price to Free Cash Flow), הוא יחס פיננסי שבוחן את מחיר המניה ביחס לתזרים המזומנים החופשי שהחברה מייצרת. תזרים חופשי (Free Cash Flow) הוא בעצם המזומנים שנותרו לחברה אחרי שהשקיעה בתחזוקה ובהשקעות הכרחיות, והוא כסף זמין לחלוקת דיבידנד, רכישת מניות בחזרה או הפחתת חוב.

המכפיל הזה נותן למשקיעים תמונה ריאלית יותר לפעמים ממכפיל רווח, כי תזרים מזומנים קשה “לייפות” מבחינה חשבונאית, בשונה מרווח נקי שעלול לכלול סעיפים חד פעמיים או פחת גבוה. לכן הוא כלי חשוב במיוחד כשבודקים חברות הון-כבד כמו תעשייה או תשתיות, שם ההוצאות על ציוד והשקעות גדולות במיוחד.

מכפיל P/FCF נמוך יכול להצביע שהחברה מוערכת בזול יחסית לכסף שהיא מייצרת בפועל, בעוד מכפיל גבוה אומר שהמשקיעים מצפים להמשך צמיחה חזקה בתזרים. חשוב לשלב אותו עם ניתוח איכותי של הסביבה העסקית כדי לוודא שהתזרים יישאר יציב גם בעתיד.

לדוגמה, חברת אינטל פרסמה בשנים האחרונות תזרים חופשי חזק, ולכן נסחרה במכפיל תזרים מזומנים אטרקטיבי שמשך אליה משקיעים מוסדיים.