מדד ייחוס

מדד ייחוס הוא הסרגל שדרכו אנחנו מודדים הצלחה או כישלון של השקעה. כדי לדעת אם מנהל קרן הנאמנות, מנהל התיקים, או אפילו אנחנו כמשקיעים עצמאיים עשינו עבודה טובה, אי אפשר להסתכל רק על המספר הסופי ("הרווחתי 8%"). חייבים להשוות את התוצאה למדד המייצג את השוק שבו פעלנו. לדוגמה, אם השקענו בקרן מניות טכנולוגיה שעשתה תשואה של 15% בשנה, זה נשמע מצוין. אבל אם באותה שנה מדד הנאסד"ק (מדד הייחוס של הטכנולוגיה) עלה ב-25%, הרי שמנהל הקרן נכשל והשיג "תשואת חסר". לעומת זאת, אם השוק התרסק ב-20% והתיק שלנו ירד רק ב-5%, הרי שהשגנו "תשואת יתר", למרות שהפסדנו כסף. בחירת מדד הייחוס הנכון היא קריטית: לא נשווה קרן אג"ח סולידית למדד המניות, ולא נשווה מניות בישראל למדד עולמי. המטרה המרכזית של משקיעים אקטיביים היא לייצר "אלפא", כלומר, להכות את מדד הייחוס שלהם לאורך זמן.