הון מוחשי למניה (Tangible Book Per Share)

הון מוחשי למניה, או Tangible Book Value per Share, הוא מדד שמראה כמה נכסים פיזיים אמיתיים יש מאחורי כל מניה של החברה. החישוב מתבצע על בסיס ההון העצמי של החברה, לאחר שמפחיתים ממנו נכסים בלתי מוחשיים כמו מוניטין, רישיונות או פטנטים, וגם מניות בכורה אם קיימות. הרעיון הוא לזהות את הערך שניתן לממש בפועל במקרה של פירוק החברה, תוך התמקדות בנכסים שניתנים למדידה ולמכירה אמיתית.

לדוגמה, אם לחברה יש הון עצמי של 393.162 מיליון דולר, ומתוכו 310.334 מיליון דולר הם נכסים בלתי מוחשיים, ללא מניות בכורה, ועם 53.85 מיליון מניות מונפקות, אז ההון המוחשי למניה הוא 1.54 דולר. כלומר, במקרה של פירוק, כל מניה מגובה בנכסים מוחשיים בשווי של 1.54 דולר. מדד זה נותן רמת ביטחון לגבי מה יישאר בפועל לבעלי המניות אם החברה תקרוס, ולכן הוא חשוב במיוחד בסקטורים שבהם יש נכסים מוחשיים ברורים כמו תעשייה, ייצור או נדל״ן.

עבור משקיעים, ההון המוחשי למניה הוא כלי נוסף בהערכת שווי החברה, והוא מתאים במיוחד להשוואה בין חברות באותו תחום. אם המדד הזה עולה לאורך זמן, זה עשוי להעיד על צמיחה ממשית של החברה ועל שיפור בסיסי בביטחונות של המשקיעים. מצד שני, יש לזכור שנכסים מוחשיים מוצגים לפי עלות היסטורית בניכוי פחת, ולא לפי שווי שוק עדכני, ולכן במקרים מסוימים הנתון עשוי להטעות.