סיכומי דוחות מהבורסה הישראלית |24.08

אזורים (AZRM)

חברת אזורים (AZRM) העוסקת בייזום, הקמה ופיתוח של פרויקטים למגורים, פרסמה דוח מעורב לרבעון הנוכחי. למרות עלייה בהכנסות, החברה חוותה ירידה ברווחים שונים, שהושפעו ממבצע "עם כלביא". ההכנסות של החברה עלו ב-14% ברבעון השני של 2025 ל-455 מיליון ש"ח, לעומת 401 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. עם זאת, הרווח הגולמי של החברה נותר דומה לתקופה המקבילה אשתקד, ועמד על 107 מיליון ש"ח. הרווח התפעולי ירד ל-95 מיליון ש"ח, לעומת 103 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה, שכן הוא כלל רווח גבוה יותר מעליית שווי נדל"ן להשקעה. הרווח הנקי לרבעון ירד גם הוא, והסתכם ב-56 מיליון ש"ח לעומת 69 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.

הירידה ברווחיות נבעה בין היתר מהמבצע הצבאי "עם כלביא", אשר גרם לקיטון בהכנסות וברווחיות הגולמית של החברה ברבעון השני. במהלך המבצע, משרדי המכירות של אזורים היו סגורים, וכמעט לא בוצעו עסקאות מכר דירות. בנוסף, חלק מאתרי הבנייה נסגרו זמנית עקב הוראות בטיחות, מה שגרם לירידה בתפוקה ובעיכובים בקצב התקדמות העבודות. יצוין, כי אחד הטילים שנורו במהלך המבצע נפל בסמוך לפרויקט Exchange ברמת גן, אך הנזק שנגרם הוערך כלא משמעותי. החברה עדכנה את אומדני ההכנסות, התקציבים ולוחות הזמנים של הפרויקטים בהתאם להשפעות המלחמה.

למרות האטה זו, חברת אזורים הציגה כמה התפתחויות חיוביות:

• מכירות: בחציון הראשון של 2025, אזורים מכרה 134 יחידות דיור במחיר ממוצע של כ-3.47 מיליון ש"ח ליחידה. המכירות הסתכמו בכ-394 מיליון ש"ח, לעומת 198 יחידות דיור שנמכרו באותה תקופה אשתקד, בהיקף של כ-447 מיליון ש"ח. לאחר תום הרבעון השני, החברה מציינת כי נרשמה התעוררות משמעותית במכירות, עם 61 יחידות דיור שנמכרו בהיקף כספי גבוה יותר מאשר כל הרבעון השני.

• הכנסות משכר דירה: הכנסות משכר דירה עלו לכ-46 מיליון ש"ח, לעומת 40 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. הגידול נבע בעיקר מהכנסות מפרויקט 3 Miroza בארה"ב וכן מעלייה בדמי שכירות בישראל עקב עליית מדד המחירים לצרכן.

• דירוג אשראי: חברת הדירוג מידרוג העלתה את דירוג החברה ודירוג אגרות החוב שלה ל-A1.il מ-A2.il, ושינתה את אופק הדירוג מחיובי ליציב.

• נזילות: לאזורים יש נזילות גבוהה הכוללת יתרת מזומנים ושווי מזומנים בסך של כ-165 מיליון ש"ח, ופקדונות לזמן קצר בסך של כ-16 מיליון ש"ח. בנוסף, יש לחברה מסגרות אשראי בלתי מנוצלות בסך 170 מיליון ש"ח.

• התפתחות עסקית: אזורים ממשיכה בפיתוח פרויקטים חדשים. החברה התחילה בשיווק של פרויקטים חדשים בירושלים ומתכננת להשיק פרויקטים נוספים בערים נתניה, רמת השרון ובאר שבע. כמו כן, החברה השלימה רכישת קרקע ביונקרס, ארה"ב, תמורת 21.84 מיליון דולר, עליה מתוכננות להיבנות 672 יחידות דיור להשכרה.

לאחר פרסום הדוח, מניית החברה עלתה ב-8%.

 

אלטשולר שחם פיננסים (ALTF)

אלטשולר שחם פיננסים (ALTF), העוסקת במתן שירותים פיננסיים, ניהול קופות גמל וקרנות פנסיה, אשראי והשקעות אלטרנטיביות, פרסמה את הדוח שלה לרבעון השני של 2025. החברה הציגה צמיחה בהכנסות וברווח לצד המשך הרחבת תחומי הפעילות החדשים שלה.

ביצועים פיננסיים

ההכנסות ברבעון השני הסתכמו בכ-231 מיליון ש"ח, עלייה של 1% לעומת 228 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הכולל המיוחס לבעלי המניות עלה בכ-7% והסתכם בכ-30 מיליון ש"ח, לעומת כ-28 מיליון ש"ח ברבעון המקביל. הרווח הנקי לתקופה עמד על כ-30.29 מיליון ש"ח, לעומת 27.657 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות עמד על כ-560 מיליון ש"ח נכון ל-30 ביוני 2025, לעומת כ-545 מיליון ש"ח בסוף 2024. דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בסך של 23 מיליון ש"ח בגין רווחי הרבעון השני.

נכסים מנוהלים ופעילויות חדשות

נכסי הגמל והפנסיה של החברה הגיעו לשיא של 167 מיליארד ש"ח, מתוכם כ-130 מיליארד ש"ח בגמל וכ-37 מיליארד ש"ח בפנסיה. פעילות האשראי ממשיכה להתרחב, וסך האשראי המנוהל על ידי אלטשולר אשראי עמד על כ-155 מיליון ש"ח נכון למועד הדוח, וצמח לכ-189 מיליון ש"ח בסמוך לפרסומו. החברה השלימה עסקת ליווי בנייה בהיקף של 100 מיליון ש"ח, בנוסף לעסקת מימון קודמת של 50 מיליון ש"ח. בתחום ההשקעות האלטרנטיביות נרשם גידול משמעותי, וסך הנכסים המנוהלים הגיע לכ-590 מיליון דולר, לעומת כ-374 מיליון דולר בסוף 2024. הגידול ברווחיות מגזר זה נבע משערוך השקעה בשותפות נדל"ן בגובה 10.6 מיליון ש"ח.

השורה התחתונה היא שאלטשולר שחם מציגה יציבות וצמיחה מתונה בהכנסות וברווח, לצד התרחבות בפעילות האשראי וההשקעות האלטרנטיביות, אך סובלת מתשואות חלשות במוצרי החיסכון שפוגעות באטרקטיביות שלה מול מתחרים. הדעה הרווחת היא שהחברה תקועה בין יציבות פיננסית לבין חולשה בביצועי ההשקעות, מה שמגביל את הפוטנציאל שלה בטווח הקצר.

לאחר פרסום הדוח, מניית החברה סיימה את יום המסחר ללא תנועה משמעותית.

איילון חברה לביטוח (AYAL)

איילון חברה לביטוח (AYAL) פרסמה גם היא אתמול דוחות כספיים חזקים לרבעון השני של 2025, המציגים צמיחה ברווחיות ובמדדי ההון. התוצאות משקפות את יישום האסטרטגיה ארוכת הטווח של החברה להרחבת תחומי הפעילות לצד שיפור בתיקי הביטוח.

ביצועים פיננסיים

• הכנסות ורווחים: הרווח הכולל לאחר מס המיוחס לבעלי המניות זינק בכ-92% והסתכם ב-144.3 מיליון ש"ח ברבעון השני. במחצית הראשונה של השנה, הרווח הכולל גדל גם כן ב-92% והסתכם בכ-201 מיליון ש"ח, לעומת 104.6 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. סך דמי הביטוח של איילון עלו בכ-6.2% ברבעון השני לכ-1.21 מיליארד ש"ח.

• הון ודיבידנד: ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות עמד על כ-1.265 מיליארד ש"ח נכון ל-30 ביוני 2025, בהשוואה ל-1.09 מיליארד ש"ח בסוף 2024. דירקטוריון החברה הכריז על
  חלוקת דיבידנד נוסף בסך 75 מיליון ש"ח.
  
  

תוצאות לפי מגזרים

• ביטוח כללי: מגזר זה רשם ברבעון השני רווח כולל של כ-150.6 מיליון ש"ח, עלייה משמעותית לעומת 49.7 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. הגידול נובע בעיקר מענפי קבלנים, עסקים ורכב חובה ורכוש.

• ביטוח חיים וחסכון ארוך טווח: היקף הפרמיות במגזר זה קטן בכ-3% ברבעון השני, ל-169.6 מיליון ש"ח. הקיטון נבע מביטולי פוליסות מנהלים שקוזזו על ידי עלייה במכירות פוליסות ריסק. הרווח הכולל ברבעון השני עמד על כ-29 מיליון ש"ח, בדומה ל-30.3 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.

• ביטוח בריאות: היקף הפרמיות קטן בכ-0.7% ברבעון השני, לכ-178.8 מיליון ש"ח. עם זאת, בסיכום המחצית הראשונה של 2025, הפרמיות גדלו ב-4.9%.

איתנות פיננסית ודירוג

• יחס כושר פירעון: יחס כושר הפירעון של החברה ללא הוראות הפריסה עמד על 120% ליום 31 בדצמבר 2024.ֿ
  בפשטות זה אומר שלחברה יש 20% יותר הון ממה שהרגולטור דורש כדי לעמוד בהתחייבויות שלה. כלומר, גם אם תצטרך לשלם את כל מה שהיא חייבת, נשאר לה עודף ביטחון, וזה סימן שהיא יציבה ובטוחה יחסית מבחינה פיננסית.

• העלאת דירוג: ב-30 בדצמבר 2024, חברת מידרוג העלתה את דירוג האיתנות הפיננסית של איילון ביטוח מ-A2.il ל-A1.il. העלאת הדירוג נובעת מהשיפור המשמעותי והעקבי ברווחיות החברה וביחס כושר הפירעון הכלכלי שלה.

לאחר פרסום הדוח, מניית החברה סיימה את יום המסחר בעלייה של 13% וגררה איתה לעליות את כל תעשיית הביטוח בארץ!