סיכומי דוחות מהבורסה האמריקאית והישראלית|06.08

 

סיכום דוח אנלייט 
חברת אנלייט (ENLT), אשר מתמחה בייצור והפקת חשמל ירוק ממתקנים סולארים (אנלייט מחזיקה את כל השרשרת הערך אצלה), הציגה בדוח הרבעוני צמיחה חזקה והכתה את תחזיות האנליסטים. ההכנסות זינקו ב-53% והגיעו ל-135 מיליון דולר, וכן ה-Adjusted EBITDA (מדד לרווחיות תפעולית, לפני הוצאות מימון, מס והפחתות) עלה ב-57% ל-96 מיליון דולר. למרות ירידה ברווח הנקי שאינה משפיעה על התזרים, התוצאות הובילו לעדכון חיובי של התחזיות לשנה כולה.
הסיפור העיקרי בדוח הוא התרחבות עולמית משמעותית של החברה בפיתוח פרויקטים חדשים. אנלייט מדווחת על פעילות ענפה בארה"ב, אירופה ובמזרח התיכון ובצפון אפריקה. בנוסף, בוצע שינוי ארגוני בהנהגה הבכירה, כאשר גלעד יעבץ, המנכ"ל הנוכחי, ימונה ליו"ר דירקטוריון פעיל, ואת מקומו כמנכ"לית תתפוס עדי לויתן.
בעקבות התוצאות החזקות, אנלייט העלתה את תחזיות ההכנסות וה-Adjusted EBITDA לשנת 2025. החברה צופה כי עד סוף 2027 תגיע לקצב הכנסות שנתי של כ-1.4 מיליארד דולר, עם תוכנית ארוכת טווח להגיע לכ-2 מיליארד דולר עד סוף 2028. עוד מציין הדו"ח כי קצב הגידול בביקוש לחשמל בארה"ב זינק בשנים האחרונות, בין היתר בשל עלייה בביקוש מצד חוות שרתים (Data Centers).
על בסיס הנתונים הפיננסיים המרשימים, הכוללים צמיחה חזקה בהכנסות ורווחיות, ניתן להסיק שהחברה מתקדמת בהצלחה בתוכניותיה העסקיות. ההשקעות בפרויקטים חדשים והשינויים הארגוניים בהנהלה מעידים על אסטרטגיה ברורה להתרחבות גלובלית. העלאת התחזיות הפיננסיות משקפת את ביטחון ההנהלה ביכולת לממש את היעדים ארוכי הטווח, בעוד שהביקוש הגובר לחשמל, במיוחד מצד חוות שרתים, יוצר הזדמנויות משמעותיות לצמיחתה העתידית של אנלייט בתחום האנרגיה המתחדשת.

המניה הגיבה בצורה סטטית לאחר שמתחילת השנה עלתה ב 30%.

מתוך מצגת המשקיעים של החברה לרבעון השני של 2025.

דיווח תוצאות הבורסה לניירות ערך
הבורסה לניירות ערך בתל אביב (TASE) רשמה רווחי שיא במחצית הראשונה של שנת 2025, בעיקר בזכות זינוק חד במחזורי המסחר (היקף הפעילות היומית של קנייה ומכירה של ניירות ערך). מדד ת"א 35 עלה ב-23% והראה את האופוריה שאפיינה את שוק ההון בתקופה זו. כתוצאה מכך, הכנסות ורווחי הבורסה עצמה עלו באופן ניכר.
העלייה במחזורי המסחר נבעה מפעילות גוברת של משקיעים קמעונאיים (משקיעים פרטיים, בניגוד למוסדיים) ושל משקיעים זרים. במהלך המחצית הראשונה, משקיעים קמעונאיים הזרימו לשוק כ-8.4 מיליארד שקל ומשקיעים זרים כ-9.5 מיליארד שקל. כמו כן, נרשמה התעוררות מחודשת בהנפקות ראשוניות (IPO), עם 9 חברות חדשות שגייסו כ-1.5 מיליארד שקל. כל אלה הובילו לכך ששווי השוק הכולל של החברות הנסחרות בבורסה הגיע לכ-1.7 טריליון שקל, גידול של 21% מתחילת השנה.
הבורסה הציגה גידול משמעותי בהכנסותיה מכל תחומי הפעילות, וברבעון השני נרשם זינוק של 80% ברווח הנקי שהסתכם בכ-44 מיליון שקל. מאז ההנפקה של הבורסה עצמה לציבור בשנת 2019, מנייתה זינקה ביותר מ-800%, מה שהביא לרווחים "על הנייר" של מאות מיליוני שקלים לבעלי העניין. מנכ"ל הבורסה, איתי בן זאב, מחזיק כעת במניות בשווי של כ-230 מיליון שקל. במקביל, קרנות זרות גדולות מימשו נתח משמעותי ממניותיהן בהיקף של כמיליארד שקל.
על בסיס נתוני הדוח, הבורסה לניירות ערך בתל אביב מציגה ביצועים פיננסיים יוצאי דופן עם צמיחה מהירה בהכנסות וברווחים, כתוצאה ישירה מהעלייה במחזורי המסחר ומההתעוררות בשוק ההון המקומי. עלייה בפעילות של משקיעים קמעונאיים וזרים מעידה על אטרקטיביות ואמון גוברים בבורסה הישראלית. הצלחת השינוי המבני הארגוני שהוביל המנכ"ל איתי בן זאב ניכרת בתשואה הגבוהה של מניית הבורסה, אשר הניבה רווחים משמעותיים לבעלי המניות. יחד עם זאת, מימוש רווחים של קרנות זרות ותיקות יכול להצביע על סנטימנט של מימוש רווחים לאחר עלייה חדה, ועדיין לא ברור האם הוא מסמן שינוי במגמה הכללית של השוק.
המניה הגיבה בעליות חדות של מעל 10%.
קרדיט: גלובס

דיווח תוצאות אורמת טכנולוגיות
חברת אורמת טכנולוגיות הציגה שיפור ניכר בתוצאותיה הכספיות ברבעון השני של 2025, עם רווח נקי שזינק ב-26% ל-28 מיליון דולר. ה-EBITDA המתואם עלה ב-6.7% והסתכם ב-134.6 מיליון דולר. למרות קיטון של 3.8% במגזר החשמל שנגרם מהשבתות יוזמות חדשות לצורך שדרוגים, ההכנסות הכוללות של החברה צמחו ב-9.9% ל-234 מיליון דולר, בזכות מגזרי המוצרים ואגירת האנרגיה שפיצו על החולשה. מגזר המוצרים רשם זינוק של 57.6% בהכנסות, ואילו מגזר אגירת האנרגיה הציג שיפור של 62.7% בהכנסותיו, הודות לפרויקטים חדשים ולעלייה בתעריפים. 
אורמת ממשיכה לקדם את פיתוחה העתידי באמצעות רכישת תחנת כוח חדשה, פיתוח פרויקטים נוספים בארה"ב, וגיוס הון של 300 מיליון דולר. צבר ההזמנות של החברה הגיע ל-263 מיליון דולר.

אורמת עומדת בצפי של התחזיות השנתיות שלה ל-2025 וצופה הכנסות בטווח של 935 עד 975 מיליון דולר. הגידול ברווחיות ובפעילות מיוחס להתפתחויות רגולטוריות חיוביות, לביקוש גובר לאנרגיה מתחדשת יציבה ולתעריפים גבוהים יותר. בחברה מדגישים את החשיבות של פתרונותיה, במיוחד לאור הזינוק בביקוש לחשמל נקי מצד מרכזי נתונים של בינה מלאכותית. דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד רבעוני של 12 סנט למניה.

המסקנות העיקריות מהדוח מצביעות על כך שלמרות חולשה זמנית במגזר החשמל, החברה מפגינה גמישות ויכולת צמיחה מרשימה בזכות מגזרי המוצרים ואגירת האנרגיה, המהווים אסטרטגיית פיזור סיכונים מוצלחת. רכישות, פיתוח פרויקטים חדשים וגיוס הון משמעותי מראים על המשך השקעה בצמיחה ארוכת טווח, בעוד שאישור התחזיות השנתיות על רקע התוצאות החיוביות מחזק את אמון ההנהלה ביכולתה להמשיך להתרחב. ובשורה התחתונה, החברה מזהה ומנצלת את הביקוש הגובר לאנרגיה מתחדשת ויציבה, במיוחד מהתפתחות הבינה המלאכותית, כרוח גבית חזקה להמשך דרכה.
המניה הגיבה בעליות של 8% לאחר הדוח אך סיימה את יום המסחר סטטית לחלוטין.

דיווח תוצאות UBER
חברת אובר פרסמה דוח רבעוני חזק שהציג צמיחה מרשימה במדדים המרכזיים והצליח לעקוף את תחזיות האנליסטים בשורת ההכנסות. החברה דיווחה על הכנסות של 12.65 מיליארד דולר, עלייה של 18% לעומת השנה שעברה ובכך הכתה את תחזיות האנליסטים שעמדו על 12.46 מיליארד דולר. הרווח למניה עמד על 63 סנט, בהתאם לצפי. גם הנתונים התפעוליים הציגו עוצמה, עם הזמנות ברוטו שהסתכמו ב-46.8 מיליארד דולר (צמיחה של 18% בהתאמה לשינויי מטבע) ורווח מתואם לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) שזינק ב-35% ל-2.1 מיליארד דולר.
הסיפור העיקרי מאחורי הנתונים החזקים הוא הגידול בהיקף הפעילות, כפי שבא לידי ביטוי בעלייה של 15% במספר המשתמשים הפעילים החודשיים (MAU) שהגיעו ל-180 מיליון, ובזינוק של 18% במספר הנסיעות, שהגיע ל-3.27 מיליארד. בנוסף, אובר הציגה תזרים מזומנים חופשי (FCF) של 2.48 מיליארד דולר, עלייה של 44% לעומת השנה הקודמת. החברה גם הצהירה על אסטרטגיית רכבים אוטונומיים (AV) הכוללת השקעה בשותפויות, ומציינת כי היא יכולה להרשות לעצמה להשקיע באגרסיביות בתחום תוך כדי החזרת הון לבעלי המניות. כחלק מכך, החברה אישרה תוכנית רכישה חוזרת של מניות בסך 20 מיליארד דולר.

התחזית לרבעון השלישי הייתה חזקה גם כן, עם צפי לעלייה של 17% עד 21% בהזמנות ברוטו ועלייה של 30% עד 36% ברווח המתואם לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות. החברה אף העלתה את התחזית הכוללת שלה. מדובר בחברה מהשורה הראשונה!
באופן מפתיע, המניה נותרה סטטית ביום המסחר האחרון.

בתמונה: תזרים המזומנים של אובר, חברה שמראה לנו איך נראית גדילה מעריכית אמיתית.


דיווח תוצאות NVO

חברת נובו נורדיסק (NVO) פרסמה דוח רבעוני שכלל נתוני צמיחה, אך גם רמזים להאטה אפשרית, מה שהוביל להורדת תחזית ההכנסות והרווח השנתית. החברה דיווחה על הכנסות של 11.93 מיליארד דולר ורווח למניה של 0.92 דולר, נתונים שהיו מעט מתחת לתחזיות האנליסטים. צמיחת ההכנסות של 13% הייתה הנמוכה ביותר בארבע השנים האחרונות. המכירות של התרופה ווגובי זינקו ב-67% לעומת השנה הקודמת, בעוד מכירות אוזמפיק צמחו.

ההאטה נובעת בעיקר מתחרות גוברת, במיוחד מצד תרופת זפבאונד של איליי לילי, ומחדירת "קופירייטרים" לשוק. למרות שהחברה ממשיכה לפעול משפטית נגד התופעה, היא הכירה בהשפעתה על נתח השוק שלה בארצות הברית.
מנגד, החברה מרחיבה במהירות את יכולות הייצור שלה, כאשר ווגובי הושקה ב-35 שווקים שונים. בנוסף, היא מתכוננת להשקה עתידית של ווגובי בגרסה אוראלית לאחר שתקבל אישור רגולטורי.

כחלק מהאסטרטגיה, נובו מתכננת להשקיע ב-AI ולהתמקד בפיתוח מוצרים נוספים כדי לחזק את מעמדה בשוק. החברה העבירה את הנהגתה למנכ"ל חדש, שצפוי להתמקד בהאצת הצמיחה. מנגד, החברה נסחרת בהערכת השווי הנמוכה ביותר בעשור האחרון. בשל החששות מהאטה, החברה הורידה את תחזית ההכנסות והרווח שלה לשנה כולה. התחזית הנוכחית צופה צמיחה בהכנסות של 8% עד 14% וצמיחה ברווח התפעולי של 10% עד 16%. על רקע הדוח המעורב, השוק המשיך להעניש את המניה והיא ירדה 3%, אך ביום המסחר הנוכחי נובו עולה ב 8% במסחר המוקדם על רקע תוצאות שליליות בניסוי תרופת ההרזיה של המתחרה הראשית, אילי לילי (LLY) אשר יורדת ב 7% במסחר המוקדם.

דיווח תוצאות SHOP
שופיפיי פרסמה דוח רבעוני מצוין שהוכיח את המשך הצמיחה שלה, עקף את התחזיות והוביל לזינוק חד במניה. הדוח המצוין הפך את שופיפיי למניה בעלת שווי השוק הגדול ביותר בקנדה.

החברה דיווחה על הכנסות של 2.68 מיליארד דולר, שהציגו עלייה של 31% בהשוואה לשנה שעברה ועקפו את תחזיות האנליסטים. הרווח הנקי זינק פי חמישה (!) ל-906 מיליון דולר. חלק משמעותי מרווח זה, בסך 615 מיליון דולר, מיוחס לרווחי הון מהשקעות בחברות כמו Affirm ו-Global-e. המכירות ברוטו של סחורות (GMV) עלו ב-30.4% בהשוואה לשנה שעברה והסתכמו ב-87.84 מיליארד דולר, ושיעור הרווח הגולמי המתואם עמד על 48.5%.
ההנהלה הדגישה כי לא נצפתה האצה זמנית בביקוש (pull forward), וכי העסקים ממשיכים לפעול בצורה חזקה ועקבית בכל השווקים, במיוחד בצפון אמריקה ואירופה.

התחזית לרבעון הבא חזקה גם היא, עם צפי לצמיחה דו-ספרתית גבוהה בהכנסות. הנהלת החברה מעריכה כי העסק ימשיך להציג ביצועים טובים. המסקנה היא שהדוח סיפק למשקיעים אישור כי מנועי הצמיחה של החברה פועלים היטב, והיא נמצאת במסלול חיובי.

בעקבות הדוח, מניית שופיפיי זינקה ב-20%.

 

דיווח תוצאות OSCR
חברת אוסקר, הפועלת בתחום ביטוחי הבריאות, פרסמה דוח רבעוני מעורב שהציג צמיחה בהכנסות ובמספר החברים אך לצד זאת גם הפסד גדול יותר מהצפוי, מה ששיקף חולשה כלל סקטוריאלית.
החברה דיווחה על הכנסות של 2.86 מיליארד דולר, נתון שהציג צמיחה של 29% לעומת השנה הקודמת, אך היה נמוך במעט מתחזיות האנליסטים שעמדו על 2.92 מיליארד דולר. הרווח למניה היה הפסד של 0.89 דולר, מעט גבוה יותר מההפסד הצפוי. מספר המנויים צמח ב-446,423 והגיע ל-2.03 מיליון.

הסיפור העיקרי בדוח הוא היחס הגבוה של הפסדים רפואיים להכנסות (MLR) שעמד על 91.1%, מה שמעיד על עלויות רפואיות גבוהות מהצפוי, יחד עים זאת יש לציין כי המגמה הינה מגמה כללית בסקטור הבריאות.
יחד עם זאת, החברה אישרה מחדש את התחזית שלה לשנת 2026, ואף ציינה כי היא צפויה להגיע לרווח למניה של 2.25 דולר, צמיחת הכנסות שנתית מורכבת של 20%, ושולי רווח נקי של 5% עד 2027. המסקנה היא שהשוק רואה באוסקר השקעה לטווח ארוך, כאשר המשקיעים האופטימיים מאמינים שהחברה והסקטור יחזרו לצמיחה.
המניה סיימה את היום בעליות של 4%.

דיווח תוצאות APP

חברת אפלובין, העוסקת בטכנולוגיית פרסום מבוססת בינה מלאכותית, הציגה דוח רבעוני חזק שאישש את נרטיב הצמיחה המואצת של החברה. הדוח עלה על תחזיות האנליסטים, אך ירידה בצמיחת ההכנסות בהשוואה לרבעון הקודם וחוסר עמידה ביעד הרווח הנקי הובילו לירידה במניה.
החברה דיווחה על הכנסות של 1.26 מיליארד דולר ורווח מתואם לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) של 1.02 מיליארד דולר, שניהם מעל התחזית. הרווח הנקי עמד על 772 מיליון דולר, מעט נמוך מהתחזיות. צמיחת ההכנסות עמדה על 17% לעומת השנה הקודמת, ירידה מצמיחה של 40% ברבעון הראשון, מה שעורר חששות בקרב המשקיעים.
הסיפור העיקרי בדוח הוא השלמת מכירת עסקי האפליקציות של החברה בתמורה ל-400 מיליון דולר במזומן ובמניות. מהלך זה הופך את אפלובין לחברת פרסום טהורה עם שולי EBITDA מתואמים גבוהים של 81%. הדוח מציג שיפור משמעותי במודל ה-AI של החברה, Axon, אשר ככל הנראה מניע את הצמיחה החזקה בתחום הפרסום באינטרנט ובמסחר אלקטרוני.
התחזית לרבעון השלישי חזקה גם היא ועולה על הציפיות, עם צפי להמשך צמיחה. הדוח מצביע על כך שהביצועים של החברה ממשיכים להיות תלויים בשיפורים תקופתיים במודל ה-AI שלה, מה שמכניס רמה מסוימת של חוסר ודאות.
המסקנה היא שהשוק הגיב בחשש להאטה בצמיחה ולהחמצת הרווח הנקי, אך הנתונים עדיין מצביעים על אסטרטגיה מוצלחת של החברה ועל ביצועים תפעוליים חזקים.
בעקבות הדוח, המניה ירדה במסחר שלאחר הסגירה ב-5.3%.

מקור: דוח החברה 

דיווח תוצאות IONQ
חברת IONQ, הפועלת בתחום המחשוב הקוונטי, פרסמה דוח רבעוני שהציג ביצועים פיננסיים חזקים ותנופה אסטרטגית משמעותית.
החברה דיווחה על הכנסות של 20.7 מיליון דולר לרבעון, נתון שעלה על התחזית שהיא עצמה פרסמה. מנגד, היא רשמה הפסד נקי של 177.5 מיליון דולר והפסד EBITDA מתואם של 36.5 מיליון דולר. האיזון הפיננסי של החברה התחזק באופן משמעותי בעקבות גיוס הון של מיליארד דולר בהנפקת מניות.
הדוח משקף את המאמצים האסטרטגיים של החברה להרחיב את פעילותה באמצעות רכישות מפתח, כולל רכישת Lightsynq ו-Capella. בנוסף, היא הודיעה על כוונתה לרכוש את Oxford Ionics כדי לשפר את יכולות המחשוב הקוונטי שלה. החברה גם הרחיבה את שיתופי הפעולה הגלובליים שלה, עם הסכמים בקוריאה הדרומית וביפן.

בנוגע לתחזיות, IONQ צופה שההכנסות השנתיות שלה לשנת 2025 יגיעו לטווח שבין 82 ל-100 מיליון דולר. החברה מציבה יעדים ארוכי טווח לשנת 2027 ולשנת 2030, הכוללים הגעה ל-800 ו-80,000 קיוביטים לוגיים בהתאמה, תוך מינוף הרכישות והשותפויות החדשות.
המסקנה היא שעל אף ההפסדים, IONQ ממשיכה להשקיע באגרסיביות בהרחבת הפעילות ובחיזוק האסטרטגיה שלה, תוך גיוס הון משמעותי, מה שמצביע על התמקדות בצמיחה עתידית.
המניה הגיבה בירידה של 4% לאחר הדיווח.

 

דיווח תוצאות DOUL
חברת דואלינגו פרסמה דוח רבעוני חזק במיוחד, שהפתיע לטובה את השוק והדגים המשך צמיחה מואצת במספר המנויים והמשתמשים.
החברה דיווחה על הכנסות של 252.3 מיליון דולר, נתון המהווה עלייה של 41.5% לעומת השנה הקודמת ועקף את תחזיות האנליסטים. הרווח למניה עמד על 0.91 דולר, הרבה מעל צפי האנליסטים. ההכנסות ממנויים עלו ב-46.4% והיוו את מרבית ההכנסות. בנוסף, נרשם גידול משמעותי במספר המנויים בתשלום, שהגיע ל-10.9 מיליון (עלייה של 36.3% לעומת השנה הקודמת), ובמספר המשתמשים הפעילים היומיים (DAUs), שצמח ב-39.9%. החברה הציגה גם שיפור ברווחיות, כאשר שולי הרווח התפעולי התרחבו, ושיעור תזרים המזומנים החופשי (FCF) עמד על 34.2%.

על אף הביצועים המצוינים, החברה התמודדה עם ירידה קלה בשולי הרווח הגולמי, מה שיכול להעיד על עלויות פיתוח ויישום של טכנולוגיות AI (לא בהכרח משהו שלילי). כמו כן, נרשמה עלייה בהוצאות מבוססות מניות (SBC) שעשויה להוביל לדילול קל.

החברה העלתה את התחזית לרבעון הבא, עם צפי להכנסות של 257.0 עד 261.0 מיליון דולר, וכן עדכנה כלפי מעלה את תחזית ההכנסות השנתית, מה שמשקף את האמון שלה בהמשך הצמיחה.
המסקנה היא שהדוח מציג חברה בעלת מנועי צמיחה חזקים, יכולת להרחיב את בסיס המנויים ואת הרווחיות, תוך שמירה על משמעת פיננסית, פשוט דוח מדהים!
החברה עלתה 18% לאחר שעות המסחר.

מקור: דוח החברה