לא כל עלייה באמת חזקה, איך S5FI ו-NDFI חושפים את מצב השוק האמיתי

שוק ההון מלא מדדים שמלווים אותנו בכותרות כל יום, והכי מוכרים ביניהם הם מדד S&P 500 והנאסד״ק 100. מדד S&P 500 כולל 500 מהחברות הגדולות בארצות הברית, מכל התחומים, טכנולוגיה, פיננסים, בריאות, תעשייה ועוד ונחשב לאחד המדדים המרכזיים שמשקפים את הכלכלה האמריקאית כולה. לעומתו, מדד הנאסד״ק 100 מתמקד בעיקר בחברות טכנולוגיה וחברות צמיחה גדולות, ולכן רבים רואים בו מראה של מגזר ההייטק האמריקאי.

בדרך כלל אנשים עוקבים אחרי המדדים האלו כדי להבין אם השוק עולה או יורד, אבל האמת היא שזה לפעמים מספר סיפור חלקי. יכול להיות שמדד S&P 500 עולה, אבל בפועל רק כמה מניות ענק כמו אפל, מיקרוסופט או אמזון דוחפות אותו למעלה, בזמן שרוב המניות בכלל בירידה. במצבים כאלה, השוק נראה חזק, אבל הוא לא באמת חזק מבפנים. כאן נכנסים לתמונה שני מדדים מיוחדים: S5FI ו-NDFI, שמטרתם לבחון את רוחב השוק.

ה-S5FI, בשמו המלא S&P 500 Stocks Above 50-Day Average, בודק איזה אחוז מהמניות במדד S&P 500 נסחרות מעל הממוצע הנע ל-50 ימים שלהן. (ממוצע נע 50, שנקרא באנגלית 50-Day Moving Average, הוא ממוצע של מחירי הסגירה של המניה ב-50 הימים האחרונים. הוא עוזר להבין תנועות חדות ולזהות את הכיוון הכללי של המניה בטווח הקצר בינוני).כלומר, הוא נותן תמונה על כמה מניות נמצאות במומנטום חיובי בטווח הקצר-בינוני. אם המדד הזה מראה, למשל כמו עכשיו 78%, המשמעות היא שרוב המניות במדד חזקות יחסית, וזה סימן טוב. לעומתו, NDFI עושה אותו הדבר עבור מניות הנאסד״ק 100, ובודק כמה מניות טכנולוגיה נסחרות מעל הממוצע הנע ל-50 יום. כשהמדד הזה עומד, למשל כמו עכשיו על 83%, זה אומר שהמגזר הטכנולוגי כולו שותף לעליות - ולא רק כמה שמות גדולים.

ככה הם נראים:

מקור: TRADING VIEW

הרעיון של מדדי רוחב שוק התחיל כבר בשנות ה-60 בארצות הברית, כשהמשקיעים הבינו שאי אפשר להסתמך רק על נקודת מחיר של המדד הראשי, וצריך לבדוק אם העליות מפוזרות על פני רוב החברות. אם הן לא, השוק עלול להיות פגיע מאוד. ההיגיון פשוט, מגמה שמבוססת על רוב החברות תהיה יציבה יותר, ומגמה שמבוססת על מיעוט קטן יכולה להתפרק במהירות אם אותן מניות בודדות ייחלשו.

היתרון של המדדים האלה הוא שהם קלים להבנה.
הם אומרים לך במבט מהיר האם הרוח בשוק תומכת במגמה החיובית או שיש סימני חולשה. זו אינדיקציה שלא דורשת ידע טכני כבד או חישובים מסובכים. החיסרון הוא שמדובר במדדים טכניים בלבד, הם לא מספרים לך אם החברות רווחיות, אם המכפילים שלהן סבירים או אם יש בעיות פיננסיות. לכן עדיף לשלב אותם עם ניתוחים נוספים כמו דוחות כספיים, תחזיות רווח או סיכונים ענפיים.

למשקיע, מדדים כמו S5FI ו-NDFI נותנים עוד שכבת ביטחון. למשל, אם ה-S&P 500 עולה אבל רק 20% מהמניות עולות, זה בעצם שוק מאוד חלש שמתחזה לחזק, מה שמעמיד אותך בסכנה להתרסקות פתאומית. לעומת זאת, כשהמספרים גבוהים כמו עכשיו, זה אומר שהעליות נשענות על בסיס רחב, ויש סיכוי שהמגמה החיובית תימשך.

נכון להיום, עם S5FI שמראה כ-78% מהמניות ב-S&P 500 מעל הממוצע הנע ו-NDFI סביב 83%, ברור שהרבה מניות משתתפות בעליות ולא רק כמה ענקיות מובילות את המדד. זו תמונה יחסית בריאה שמעידה על שוק רחב, עם מומנטום חיובי שמבוסס על בסיס רחב. במילים פשוטות, כרגע המגמה נראית יציבה יותר, אבל תמיד כדאי לעקוב ולוודא שהרוחב הזה נשמר - כי ברגע שמתחיל סדק, התמונה יכולה להשתנות מהר.

בסופו של דבר, המדדים האלה לא מנסים לנבא את העתיד אלא לספר מה קורה עכשיו, ובעולם משתנה כמו 2025 זו כבר מתנה. הם מזכירים לנו לא להסתנוור מעליות במדד ראשי, אלא לבדוק אם באמת יש מאחוריהן שורה ארוכה של מניות חזקות. זו לא תחזית, זו פשוט תמונת מצב, אבל כזו ששווה הרבה, במיוחד כדי לא להיתפס מופתע כשדברים משתנים מהר.