כל מה שצריך לדעת לקראת השבוע הקרוב, 19/07-25/07

השווקים הפיננסיים בישראל ובארה"ב ניצבים בפני שבוע מותח וקריטי, כאשר האירוע המרכזי שמכתיב את הקצב ומרכז את כל העיניים הוא שבוע הדוחות המשוגע שמחכה לנו בוול סטריט.ֿ
בין ה-19 ל-24 ביולי 2026, עונת דוחות ה-Q2 מעבירה הילוך עם דיווחים של ענקיות הטכנולוגיה וה-AI כמו גוגל (GOOG), טסלה (TSLA) ואינטל (INTC), שצפויות לטלטל את המדדים המובילים.
כל זה קורה בדיוק כשהשוק המקומי נאלץ לנווט במתכונת מסחר חריגה ומקוצרת בשל צום תשעה באב, ותחת צל כבד של תנודתיות גיאופוליטית, מתח ביטחוני בצפון ופצצת זמן פוליטית.
בואו נבין ביחד מה צופה לנו השבוע.

שבוע הדוחות העמוס בארה״ב

אנחנו מחכים בקוצר רוח לשבוע המסחר הקרוב, שבו עשרות מהחברות המובילות והחזקות ביותר בשוק הולכות לחשוף את הקלפים ולדווח על תוצאותיהן ברבעון האחרון. 
מדובר במבול של נתונים שיכול להזיז מדדים שלמים, ומתוך כל השפע הזה, בחרתי עבורכם את הדוחות המעניינים ביותר, אלו ששמתי עליהם עין במיוחד ושעשויים להכתיב את הטון לשווקים כולם.

יום שני (20/07)

(AMC Entertainment (AMC

רשת בתי הקולנוע הגדולה בעולם, המוכרת לכולם גם כאחת ממניות הממים הסוערות והמדוברות ביותר בוול סטריט, המונעת במידה רבה על ידי סנטימנט של משקיעים קמעונאיים.
הדוח יספק הצצה ישירה לענף הבידור הפיזי ומכירות הכרטיסים והמזנון בבתי הקולנוע במהלך רבעון האחרון.
מעבר למספרי הרווח וההכנסות היבשים, המשקיעים יחפשו סימנים לשיפור בתזרים המזומנים החופשי של החברה והתמודדותה עם נטל החוב שלה.
כחברה בעלת תנודתיות גבוהה, כל הפתעה, לטובה או לרעה עשויה להצית גל מסחר קיצוני.

(Domino's Pizza (DPZ

ענקית המזון המהיר ורשת משלוחי הפיצה הגדולה בתבל, הנחשבת לאחת מחברות הטכנולוגיה והלוגיסטיקה המובילות בתחום המזון בזכות אפליקציית המשלוחים ומערכות הניהול המתקדמות שלה.
דומינו'ס צפויה להציג עלייה ברווח למניה (צפי אנליסטים של כ-4.16 דולר למניה) על הכנסות של כ-1.18 מיליארד דולר.
הנתון החשוב ביותר שבוול סטריט יבחנו בדריכות הוא צמיחת המכירות בחנויות זהות, הן בארה"ב והן בשוק הבינלאומי.
בנוסף, יש לשים לב להשפעת התחרות מול פלטפורמות המשלוחים האחרות, למבצעי ההוזלות ששחקו חלק מהרווחיות בענף, ולשאלה האם המודל העסקי המנצח שלה מצליח להישאר חסין בפני לחצי האינפלציה. הדוח של דומינו'ס מהווה ברומטר מצוין לשאלה האם הצרכנים מתחילים לצמצם הוצאות, או שהם פשוט עוברים לחלופות זולות ומהירות.

יום שלישי (21/07)

(General Motors (GM

ענקית הרכב האמריקאית ג'נרל מוטורס, המנהלת מותגי על כמו שברולט, קאדילק ו-GMC, נחשבת לאחד האינדיקטורים הטובים ביותר לבריאותו של שוק הרכב ולכושר הקנייה של הציבור.
בדוח הנוכחי, עיני השוק יהיו נשואות אל עבר השילוב המורכב שבין עולם הרכב המסורתי לעולם הרכב החשמלי.
המשקיעים יבחנו בדריכות האם החברה מצליחה להציג רווחיות ומרווחי רווח משופרים בסגמנט החשמלי, שנמצא תחת לחץ תחרות ומלחמות מחירים קשות, לצד בחינת קצב המכירות של רכבי הבנזין והטנדרים הגדולים שממשיכים להזרים לה את עיקר המזומנים.
מעבר לכך, תחזיות החברה להמשך השנה ונתוני חטיבת המימון שלה יספקו רמזים עבים לגבי נכונותם של האמריקאים לקחת הלוואות לרכישת מוצרים יקרים בסביבת המקרו הנוכחית.

(3M (MMM

חברת התעשייה והחומרים הבינלאומי 3M מייצר עשרות אלפי מוצרים שונים המשבצים כמעט כל בית ותעשייה בעולם, החל ממוצרי צריכה יומיומיים כמו פתקיות וניירות דבק, ועד לחומרים מורכבים המשמשים את ענפי האלקטרוניקה, הרפואה, הבנייה והתעופה.
בשל הפיזור העצום והנוכחות שלה בכל שרשראות האספקה, הדוח של 3M ישמש כאבחנה של הכלכלה הריאלית והפעילות התעשייתית הגלובלית.
בוול סטריט יחפשו בדוח סימנים להתאוששות בביקושים במגזר היצרני, בדגש על אסיה ואירופה, לצד מעקב הדוק אחר מדדי הרווחיות התפעולית והצמיחה האורגנית של החברה.
בנוסף, המשקיעים ירצו לשמוע עדכונים על תהליכי שינויי המבנים הפנימיים של החברה והתקדמותה בניהול ההסדרים המשפטיים ארוכי הטווח, כדי להעריך האם המניה מוכנה לפרוץ קדימה.

יום רביעי (22/07)

(Google (GOOGL

ענקית החיפוש והטכנולוגיה, מגיעה אל הדוח הנוכחי (שיפורסם לאחר נעילת המסחר) כשהיא ניצבת תחת זכוכית מגדלת של האנליסטים בוול סטריט.
החברה מובילה את תשתית האינטרנט העולמית, ומפיקה את עיקר הכנסותיה מפרסום דיגיטלי ושירותי ענן. בדוח הנוכחי, השוק יבקש לראות הוכחות חותכות לכך שההשקעות האדירות של החברה בתשתיות AI מתחילות להניב פירות ממשיים ולהתגלגל לשורת הרווח.
המשקיעים יבחנו מקרוב את קצב הצמיחה של חטיבת הענן כאינדיקטור לאימוץ כלי ה-AI, לצד מעקב הדוק אחר יציבות ההכנסות מפרסום בחיפוש וביוטיוב, על רקע התחרות הגוברת ומערכות הניווט החדשות ברשת.

קרדיט: shutterstock

(Tesla (TSLA

יצרנית הרכב החשמלי, האנרגיה והרובוטיקה המובילה, טסלה, צפויה לעורר את התנודתיות הגבוהה ביותר השבוע עם פרסום תוצאותיה.
מעבר להיותה יצרנית רכב, טסלה נתפסת בעיני רבים כחברת טכנולוגיה ובינה מלאכותית המפתחת את מערכות הנהיגה האוטונומית ופרויקטים של רובוטקסי.
השווקים מגיעים לדוח זה עם חששות כבדים מפני מחיקת מרווחי הרווח של החברה בעקבות הורדות המחירים שביצעה לאורך השנה כדי לשמור על נתח שוק מול המתחרות הסיניות.
האנליסטים יתמקדו בנתוני מסירות הרכבים בפועל, בקצב הצמיחה של חטיבת אחסון האנרגיה ובכל עדכון מצד אילון מאסק לגבי עתיד הרכבים המוזלים וההתקדמות הטכנולוגית של החברה.

(IBM (IBM

ענקית הטכנולוגיה הוותיקה IBM, המוכרת בעבר כענקית חומרה וכיום ממוקדת בתוכנות ענן היברידיות, שירותי ייעוץ ופלטפורמת ה-AI הארגונית שלה, מספקת הצצה ייחודית לעולם המחשוב העסקי.
הדוח הנוכחי מגיע בצל דרמה חסרת תקדים, לאחר שהחברה פרסמה רק לאחרונה נתונים מקדימים לרבעון השני שהכו את השוק בהלם מוחלט וריסקו את המניה בלמעלה מ-20%, במה שהפך ליום המסחר הגרוע ביותר שלה מאז 1987.
הריסוק הגיע בעקבות הצהרה דרמטית של המנכ"ל, ארבינד קרישנה, שהודה בגלוי כי החברה כשלה ומעדה ברבעון הנוכחי, לאחר שלא השכילה להתאים את עצמה במהירות לשינוי הדרמטי בהרגלי ההוצאות של הלקוחות, שהפנו תקציבי עתק לחומרת AI על חשבון התוכנות והשירותים של IBM.
כעת, עם פרסום הדוח המלא והסופי, בוול סטריט יחפשו בנרות סימנים להתאוששות או בלימה בחטיבת התוכנה והייעוץ, ובעיקר יבחנו בשבע עיניים האם ייצור תזרים המזומנים החופשי נפגע, נתון קריטי שיקבע האם החברה מסוגלת להמשיך ולחלק את הדיבידנדים היציבים שהמשקיעים כל כך בונים עליהם.

(AT&T (T

ענקית התקשורת והטלקום האמריקאית AT&T מספקת שירותי סלולר, אינטרנט מהיר בסיבים אופטיים ופתרונות תקשורת לעסקים ולמיליוני צרכנים פרטיים בארה"ב.
מניית החברה נחשבת למניית ערך קלאסית, והמשקיעים בה מחפשים בעיקר יציבות וחלוקת דיבידנד גבוהה. במוקד הדוח הנוכחי יעמדו שני נתונים קריטיים, קצב גיוס המנויים החדשים בשוק הסלולר הרווי והתחרותי, ונתון תזרים המזומנים החופשי של החברה.
תזרים מזומנים חזק הוא הדלק המאפשר ל-AT&T לשרת את נטל החוב העצום שרובץ עליה מימי הרכישות הגדולות בעבר, ולהבטיח את המשך התשלומים למשקיעים.

(GE Vernova (GEV

חברת GE Vernova, היא ענקית אנרגיה גלובלית המתמקדת בייצור חשמל, אנרגיות מתחדשות וטכנולוגיות קלינטק וחשמול של רשתות אנרגיה.
החברה נהנית מרוח גבית חזקה מהמעבר העולמי לאנרגיה ירוקה, לצד הצורך המטורף בחשמל מצד מרכזי הנתונים של עולם ה-AI.
המשקיעים יבחנו בדוח את צבר ההזמנות של החברה כדי להעריך את הביקושים העתידיים, ויחפשו סימנים לשיפור ברווחיות התפעולית של חטיבת האנרגיה המתחדשת, שסבלה בעבר מבעיות שרשרת אספקה ועלויות גבוהות.

(Philip Morris (PM

ענקית הטבק הגלובלית פיליפ מוריס מובילה את שוק הסיגריות הבינלאומי, אך בשנים האחרונות נמצאת בעיצומו של מהפך אסטרטגי דרמטי למעבר למוצרים ללא עשן, דוגמת המותג IQOS ומוצרי הניקוטין כמו ZYN שכבשו את השוק האמריקאי.
הדוח של החברה יספק אינדיקציה לגבי קצב דעיכת שוק הסיגריות המסורתי מול מהירות האימוץ של התחליפים המודרניים בעלי שולי הרווח הגבוהים.
המשקיעים יבחנו בשבע עיניים את נתוני הצמיחה של מוצרי ה-ZYN וה-IQOS, לצד בחינת ההשפעה של תנודות בשערי החליפין של המטבעות בעולם על שורת ההכנסות של החברה הבינלאומית הזו.

יום חמישי (23/07)

(Intel (INTC

ענקית השבבים האמריקאית אינטל מגיעה אל הדוח הנוכחי בפוזיציה מורכבת, כאשר התוצאות שלה הן בעלות חשיבות דרמטית לא רק עבור סקטור השבבים והטכנולוגיה העולמי, אלא גם עבור הכלכלה הישראלית באופן ישיר.
החברה, שמנהלת פעילות ייצור ופיתוח ענפה בישראל ונחשבת למעסיקה הגדולה ביותר בהייטק המקומי, מתמודדת עם מאמצי ארגון מחדש נרחבים ותחרות עזה מצד יצרניות שבבי AI.
בוול סטריט יחפשו בדוח סימנים חיוביים להתקדמות של חטיבת הפאונדרי (ייצור השבבים עבור חברות אחרות) ושיפור במרווחי הרווח, כאשר כל תפנית בדוחותיה תשפיע מיידית על סנטימנט המשקיעים ועל עתיד תוכניות ההתרחבות והתעסוקה שלה בארץ.

קרדיט: shutterstock

(ServiceNow (NOW

מובילת פלטפורמות התוכנה והענן הארגוניות, היא אחת השחקניות המרכזיות והצומחות ביותר בעולם ה-AI הארגוני.
החברה מתמחה באוטומציה של תהליכי עבודה דיגיטליים עבור תאגידי ענק, ובדוח הנוכחי המשקיעים ירצו לראות כיצד כלי הבינה המלאכותית ששילבה במערכותיה מתורגמים לעלייה בהכנסות ממנויים.
השוק יבחן מקרוב את קצב ההתרחבות של צבר החוזים הקיים והיכולת שלה לשמר שולי רווח תפעוליים גבוהים, מה שיעיד על נכונותם של ארגונים להמשיך ולהשקיע בטרנספורמציה דיגיטלית גם בסביבה כלכלית מאתגרת.

(American Airlines (AAL

חברת התעופה הגדולה בעולם, אמריקן איירליינס, תספק בדוח שלה את תמונת המצב המדויקת ביותר לגבי עונת תיירות הקיץ הרותחת ומצב הצרכן הנייד.
המשקיעים בוול סטריט יבחנו בדריכות את מדדי היעילות הכלכליים של החברה, ובראשם ההכנסה הממוצעת למושב לצד ניהול עלויות הדלק והשכר של צוותי האוויר, שחוו עליות משמעותיות לאורך השנה.
תחזיות החברה להמשך הרבעון השלישי ורמת הביקושים לטיסות פנים וטיסות בינלאומיות יעידו האם ענף התעופה מצליח לשמור על יציבות ומחירים גבוהים, או שמא לחצי יוקר המחיה מתחילים לתת את אותותיהם על הרגלי הנסיעה של הציבור.

יום שישי (24/07) 

(Verizon (VZ

ענקית התקשורת והטלקום האמריקאית ורייזון, המתחרה הגדולה והישירה של AT&T, מספקת שירותי סלולר, תשתית אינטרנט מהיר ופתרונות תקשורת מקיפים למיליוני לקוחות פרטיים וארגוניים ברחבי ארה"ב. מניית החברה נחשבת לעוגן ערך מסורתי ופופולרי בתיקי השקעות רבים, בעיקר בזכות תשואת הדיבידנד הגבוהה והיציבה שהיא מציעה לאורך השנים.
בדוח הפיננסי הקרוב, השווקים יבחנו בדריכות מירבית את נתוני תזרים המזומנים החופשי של החברה, המהווה את קו ההגנה העיקרי שמבטיח את המשך חלוקת הדיבידנדים השוטפת.
בנוסף, האנליסטים יחפשו אישושים להמשך המגמה החיובית בגיוס מנויי סלולר חדשים במסלול קבוע, ויבדקו כיצד מהלכי קיצוץ העלויות וההתייעלות המבנית של החברה משפיעים על שורת הרווח המותאם למניה.

(American Express (AXP

חברת כרטיסי האשראי ושירותי הפרימיום הפיננסיים, אמריקן אקספרס, נחשבת בשווקים לברומטר האיכותי והאמין ביותר שיש לגבי עוצמתו הכלכלית של הצרכן האמריקאי האמיד.
בניגוד לחברות כרטיסי אשראי המוניות, המודל העסקי של אמריקן אקספרס נשען במידה רבה על מחזיקי כרטיסים בעלי הכנסה גבוהה ועל הוצאות נרחבות בתחומי התיירות, הפנאי והלייף-סטייל.
בדוח הנוכחי, וול סטריט תבדוק בשבע עיניים את נפח ההוצאות הכולל ברשת שלה כדי לזהות האם קצב הרכישות של מוצרי יוקרה ונסיעות נותר איתן, לצד מעקב הדוק אחר שיעור ההפרשות להפסדי אשראי. נתונים אלו יספקו אינדיקציה חותכת לשאלה האם לחצי יוקר המחיה והריבית מתחילים לייצר סדקים פיננסיים ראשונים גם בשכבות הסוציו-אקונומיות הגבוהות ביותר של המשק.

זירת המאקרו בארה״ב

לצד בליץ הדוחות התאגידיים, זירת המאקרו האמריקאית תספק השבוע כמה נתוני מפתח קריטיים שיעזרו למשקיעים להבין לאן מועדות פני הכלכלה הריאלית.
זה יתחיל ביום שני עם פרסום מדד האינדיקטורים המובילים לחודש יוני, המהווה תשובה לחיזוי מגמות צמיחה או האטה במשק האמריקאי בחודשים הקרובים.
בנוסף, ביום שישי יפורסמו מדד הזמנות המוצרים שיחשוף את היקף ההשקעות של חברות וצרכנים בציוד לטווח ארוך, ונתוני מכירות הבתים החדשים לחודש יוני, שיספקו תמונת מצב עדכנית על מידת החוסן והנזילות של שוק הנדל"ן האמריקאי תחת סביבת הריבית הנוכחית.

ומה קורה בשוק הישראלי?

בזירה המקומית, השווקים הפיננסיים מתכוננים לשבוע מסחר המשלב לוח זמנים מקוצר לצד לחצים פנימיים וחיצוניים כבדים.
בעקבות המעבר של הבורסה בתל אביב לימי מסחר בינלאומיים (שני עד שישי), ובשל סגירתה המוחלטת של הבורסה ביום חמישי (23/07) לרגל צום תשעה באב, השוק המקומי יפעל השבוע במתכונת מצומצמת של ארבעה ימי מסחר בלבד, ימים שני עד רביעי, ויום שישי.
הנתק ביום חמישי, בזמן שבוול סטריט העניינים מתנהלים כרגיל ועונת הדוחות מגיעה לשיא, מנתק את תל אביב מהמגמות העולמיות בזמן אמת.
המשמעות הכלכלית המיידית היא חיתוך דרסטי בנזילות השוק ובמחזורי המסחר, דבר שעלול לייצר פוטנציאל לתנודתיות גבוהה במיוחד ופערי ארביטראז' מורכבים עם הפתיחה המחודשת של המסחר ביום שישי.

מעבר לחלון המסחר המצומצם, החזית הצפונית ממשיכה להכתיב את הסנטימנט, כאשר המשקיעים מנסים לעכל את המשמעויות הכלכליות ארוכות הטווח של המצב הביטחוני.
למרות חתימתו של הסכם מסגרת עקרוני וראשוני בתיווך אמריקאי, המתווה נסיגה מוגבלת מדרום לבנון, המתיחות הכללית בשטח מול איומי חיזבאללה נותרת גבוהה והתקיפות ההדדיות נמשכות.
כעת, השווקים מתחילים לתמחר באופן מוחשי את ההשלכות של התוכנית הרב-שנתית לשיקום הצפון שאושרה בממשלה, מדובר בהוצאה תקציבית מאסיבית בהיקף של מיליארדי שקלים, אשר צפויה להעמיק באופן ניכר את הגירעון הממשלתי, לאתגר את מסגרות התקציב ולהכביד ישירות על התשואות.

במקביל לדרמה הביטחונית והתקציבית, פצצת זמן פוליטית פנימית פוגעת ביציבות השלטונית ומייצרת חוסר ודאות מובהק בקרב הקהילה הפיננסית.
ההחלטה הדרמטית של בג"ץ להקפיא את חוק הפטור מגיוס לחרדים יצרה מתח קואליציוני עמוק, כאשר איומי הפרישה המפורשים של המפלגות החרדיות והסיכון הממשי לפיזור הכנסת והליכה לבחירות מוקדמות מייצרים פרמיית סיכון פוליטית ברורה.
השווקים הפיננסיים ומדדי ה-CDS (המשקפים את פרמיית הסיכון של אגרות החוב של ישראל בשווקים הבינלאומיים) עוקבים בדריכות מירבית אחר הזירה הממשלתית, מתוך הבנה שזעזוע פוליטי בעיתוי הנוכחי עלול להקרין ישירות על החלטות חברות דירוג האשראי ועל נכונותם של משקיעים זרים להזרים הון לישראל.

קרדיט: אלכס קולומויסקי

עננת מצר הורמוז ומחירי האנרגיה

מעבר לכל הדוחות הפיננסיים, נתוני המאקרו והדרמות הפוליטיות המקומיות, כל מה שיקרה השבוע בשווקים נמצא תחת עננה גיאופוליטית כבדה שכבר נירמלנו אותה.
המתיחות המתעצמת בין ארה"ב לאיראן סביב השליטה במצר הורמוז, חילופי אש נקודתיים באזור האסטרטגי הזה מעלים חשש כבד מפני שיבושים חמורים בנתיבי הסחר הימיים הבינלאומיים, אירוע שמשליך באופן ישיר ומיידי על הסנטימנט בשווקים הגלובליים.
אמנם הערוצים הדיפלומטיים בין וושינגטון לטהרן נותרים פתוחים בשלב זה, אך המשקיעים מבינים היטב שכל הסלמה נוספת עלולה להקפיץ באופן מיידי את מחירי הנפט והסחורות.
זינוק כזה יתגלגל במהירות הבזק ללחצי אינפלציה גלובליים מחודשים, תרחיש שיקשה מאוד על הבנקים המרכזיים בעולם להמשיך במגמת הפחתות הריבית המיוחלת, ועלול לטרוף את הקלפים עבור השוק כולו.

לסיכום

בשורה התחתונה, אנחנו עומדים בפני שבוע מסחר שלא ישאיר לאף משקיע דופק נמוך.
השילוב בין בליץ הדוחות שיגדיר מחדש את תמחור מהפכת ה-AI בוול סטריט, לבין הנתק הכפוי של הבורסה בתל אביב ביום חמישי והדרמות הפוליטיות-תקציביות מבית, מכניס את השווקים לטריטוריה של תנודתיות גבוהה במיוחד.
השבוע הקרוב יבחן לא רק את עוצמת הצרכן האמריקאי או את שורת הרווח של ענקיות הטכנולוגיה, אלא בעיקר את המשקיעים שיצטרכו לנווט בתוך סערה גיאופוליטית ולדעת לסנן את רעשי הרקע כדי לזהות את המגמות האמיתיות שיובילו את המחצית השנייה של השנה.