סיכומי דוחות מהבורסה האמריקאית | 29.10

דיווח תוצאות GOOGL 

הדו"ח הרבעוני של חברת גוגל (GOOGL) לרבעון השלישי של 2025 היה היסטורי, כאשר החברה עברה לראשונה את רף ה100 מיליארד דולר בהכנסות רבעוניות. מדובר באבן דרך משמעותית שממחישה את העוצמה העסקית של גוגל בעידן הבינה המלאכותית והענן.

גוגל עקפה את תחזיות האנליסטים עם הכנסות של 102.35 מיליארד דולר לעומת ציפיות של 99.89 מיליארד, ועם רווח למניה מתואם של 3.10 דולר לעומת צפי של 2.33 דולר. מדובר בזינוק של למעלה מ־30% בהכנסות לעומת השנה שעברה, קצב צמיחה יוצא דופן לחברה בהיקף הזה.

תחום הענן ממשיך להיות מנוע צמיחה מרכזי. Google Cloud רשמה הכנסות של 15.15 מיליארד דולר, מעל התחזיות, עם צמיחה שנתית של 34%, מעט גבוה יותר מהקצב ברבעון הקודם. מאגר ההזמנות של החברה בענן הגיע לשיא של 155 מיליארד דולר, המעיד על ביקוש עצום מצד לקוחות עסקיים. במקביל, תחום הפרסום, ליבת הפעילות של גוגל, ממשיך להתחזק עם 74.18 מיליארד דולר בהכנסות מפרסום, לעומת 65.85 מיליארד אשתקד. ההכנסות מחיפוש צמחו ב־15% ל־56.56 מיליארד דולר, ופרסום ב־YouTube עלה ל־10.26 מיליארד דולר, גם כן מעל הציפיות.

כדי לעמוד בקצב הביקוש, גוגל הודיעה כי תעלה את תחזית ההשקעות ההוניות (CapEx) לשנת 2025 לרמה של 91-93 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 75-85 מיליארד. מרבית ההשקעות מופנות להקמת מרכזי נתונים (Data Centers) ולחיזוק תשתיות ה־AI. מנכ"ל החברה, סונדר פיצ’אי, הדגיש כי "הביקוש מצד לקוחות הענן עצום, ואנו נדרשים להרחיב את התשתיות בקצב מהיר מאוד".

ברווחיות, החברה הציגה רווח נקי של 34.97 מיליארד דולר, עלייה של 33% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אף על פי שספגה קנס של 3.45 מיליארד דולר מהאיחוד האירופי בגין הפרת כללי תחרות בתחום הפרסום. חטיבת ההשקעות האחרות (“Other Bets”), הכוללת את Verily מתחום הביוטק ו־Waymo מתחום הרכב האוטונומי, רשמה הכנסות של 344 מיליון דולר והפסד של 1.42 מיליארד, מה שמצביע על כך שתחומים אלה עדיין רחוקים מ״הבשלה עסקית״.

בשורה התחתונה, גוגל מציגה צמיחה חזקה בכל תחומי הליבה, מפרסום ועד ענן, תוך הרחבת השקעות מסיבית בתשתיות בינה מלאכותית. למרות העלייה בהוצאות, החברה מצליחה לשמור על רווחיות גבוהה ולהוביל את המרוץ העולמי בתחום ה־AI לצד מיקרוסופט, אמזון ומטה.

מניית גוגל עלתה לאחר המסחר ב־6.7%.

דיווח תוצאות מטא (META)

הדו"ח הרבעוני של Meta לרבעון השלישי של 2025 הציג תוצאות חזקות במיוחד, אך למרות זאת מניית החברה רשמה ירידה חדה לאחר הפרסום. מדובר בדו"ח שמדגיש את המשך הצמיחה של Meta בהכנסות ובפעילות הבינה המלאכותית, לצד עלייה בהוצאות וגורם חשבונאי חד־פעמי שפגע בתגובה הראשונית של המשקיעים.

Meta עקפה את תחזיות האנליסטים עם רווח למניה של 7.25 דולר לעומת ציפיות של 6.69 דולר, ועם הכנסות של 51.24 מיליארד דולר לעומת תחזית של 49.41 מיליארד. זהו קצב צמיחה שנתי של 26%, הגבוה ביותר מאז תחילת 2024. גם התחזית לרבעון הרביעי מרשימה, החברה צופה הכנסות בטווח של 56-59 מיליארד דולר, מעל הציפיות של וול סטריט.

אחת הסיבות המרכזיות לירידה במניה הייתה חיוב מס חד־פעמי של 15.93 מיליארד דולר בעקבות חוק המס החדש של טראמפ, ה־One Big Beautiful Bill Act. מדובר בהוצאה חשבונאית בלבד, לא תשלום מזומן בפועל, אך היא פגעה ברווח הנקי המדווח. עם זאת, החוק צפוי דווקא להקטין משמעותית את תשלומי המס בפועל של Meta בעתיד, כך שבטווח הארוך מדובר במהלך חיובי. במקביל, החברה עדכנה כלפי מעלה את תחזיות ההוצאות השנתיות שלה, שצפויות לנוע בין 116-118 מיליארד דולר, ואת ההשקעות ההוניות (CapEx) שיגיעו ל־70-72 מיליארד דולר, בעיקר בשל השקעות נרחבות בשרתים ובתשתיות בינה מלאכותית, נתון שגרם לחשש זמני בשוק.

במהלך השיחה עם המשקיעים ציין מארק צוקרברג כי Meta "זקוקה ליותר ויותר כוח מחשוב" לצורך הרחבת פרויקטי ה־AI שלה. הוא הדגיש כי ההשקעות הללו "גדולות אך צפויות להניב רווחים בטווח הארוך". בין המיזמים הבולטים שצוינו: שיתוף פעולה עם Blue Owl Capital להשקעה של 27 מיליארד דולר בבניית דאטה סנטר ענק בלואיזיאנה, וכן פיטורי 600 עובדים במסגרת ארגון מחדש ביחידת ה־AI Superintelligence Labs.

בפן התפעולי, החברה רשמה 3.54 מיליארד משתמשים פעילים ביום בכל האפליקציות שלה, פייסבוק, אינסטגרם ווואטסאפ, נתון גבוה מהציפיות. ההכנסות מפרסום הגיעו ל־50.08 מיליארד דולר, גם הן מעל התחזיות, כאשר Meta ממשיכה לשלב תכנים מבוססי בינה מלאכותית כמו Vibes, פיד חדש של סרטוני AI, שהוביל לעלייה של 56% בהורדות אפליקציית Meta AI תוך חודש אחד בלבד.

לסיכום, Meta מציגה דו"ח חזק ומרשים עם עלייה חדה בהכנסות ובפעילות ה־AI, אך גם עם עלייה חדה בהוצאות וחיוב מס חד פעמי שהכבידו על תגובת המשקיעים. בטווח הקצר ייתכן שהמניה תמשיך להציג תנודתיות, אך החברה ממשיכה לחזק את מעמדה כאחת המובילות בעולם הבינה המלאכותית.

מניית מטא ירדה לאחר המסחר ב־7%.

דיווח תוצאות מייקרוסופט (MSFT)

הדו"ח הרבעוני של מיקרוסופט (MSFT) חשף תוצאות חזקות במיוחד, עם עלייה חדה בהכנסות וברווחים, שהדגישה את המשך ההובלה של החברה בתחום הענן והבינה המלאכותית. למרות זאת, המניה רשמה ירידה לאחר המסחר, בעיקר בשל מימוש רווחים לאחר שנסחרה בשיא כל הזמנים ערב הפרסום.

מיקרוסופט עקפה את תחזיות האנליסטים הן בשורת ההכנסות והן ברווח. החברה דיווחה על רווח למניה מתואם של 4.13 דולר, לעומת ציפיות של 3.67 דולר, ועל הכנסות של 77.67 מיליארד דולר, לעומת תחזית של 75.33 מיליארד דולר. מדובר בצמיחה שנתית של 18%, כאשר הרווח הנקי עלה ל־27.7 מיליארד דולר, לעומת 24.7 מיליארד דולר אשתקד. עם זאת, מיקרוסופט ציינה כי השקעתה ב־OpenAI גרעה מהרווח הנקי כ־3.1 מיליארד דולר, שהם כ־0.41 דולר למניה.

החטיבה המרכזית של מיקרוסופט, Intelligent Cloud, הכוללת את שירותי Azure, המשיכה להיות מנוע הצמיחה הבולט של החברה. ההכנסות מהחטיבה הגיעו ל־30.9 מיליארד דולר, מעל הציפיות שעמדו על 30.25 מיליארד דולר, וצמחו ב־28% לעומת השנה שעברה. השירות הבולט ביותר, Azure, רשם צמיחה שנתית של 40%, נתון גבוה מהתחזיות שעמדו על 38.2%. המשמעות היא ש־Azure ממשיכה לקחת נתח שוק ממתחרותיה אמזון (AWS) וגוגל קלאוד, ומבססת את מעמדה כמנוע הצמיחה המרכזי של מיקרוסופט בעידן ה־AI - התמונה למעלה.

במקביל, מיקרוסופט ממשיכה להשקיע סכומים חסרי תקדים בתחום התשתיות והבינה המלאכותית. החברה צופה השקעות הוניות (CapEx) של כ־30 מיליארד דולר ברבעון, עלייה של יותר מ־50% לעומת השנה הקודמת. סמנכ"לית הכספים, איימי הוד, ציינה כי ההשקעות ימשיכו לגדול גם ב־2026, אך בקצב מתון יותר. ההשקעות נועדו לתמוך בביקוש ההולך וגובר לשירותי ענן ו־AI, ובפרט לספק את צרכיה של OpenAI ושל חברות נוספות המשתמשות בתשתיות Azure.

הקשר של מיקרוסופט עם OpenAI קיבל משנה תוקף לאחר שהחברה השלימה את שינוי מבנה הבעלות שלה. מיקרוסופט מחזיקה כעת ב־27% מ־OpenAI, בשווי של כ־135 מיליארד דולר, מה שמעניק לה גישה אסטרטגית ובלעדית לטכנולוגיות הליבה של ChatGPT ו־GPT-5 בענן שלה. מדובר בשותפות שממקמת את מיקרוסופט בלב המרוץ הגלובלי לבינה מלאכותית, עם יתרון תחרותי משמעותי על פני מתחרותיה.

עם זאת, יום פרסום הדו"ח לא עבר ללא תקלות. שעות לפני הדיווח חוותה מיקרוסופט השבתה זמנית בשירותי Azure ו־Microsoft 365, שהשפיעה על אתרים ומשחקים ברחבי העולם, אך החברה דיווחה כי השירותים חזרו לפעילות עד סוף היום.
למרות התוצאות החזקות והצמיחה המרשימה בכל החטיבות, מניית מיקרוסופט ירדה לאחר המסחר, בעיקר משום שהחברה נסחרה ערב הפרסום בשיא היסטורי, מה שגרם לחלק מהמשקיעים לממש רווחים.

מניית מייקרוסופט ירדה לאחר המסחר ב־4%.

דיווח תוצאות סטארבקס (SBUX)

הדו"ח הרבעוני של סטארבקס (SBUX) לרבעון הרביעי של שנת הכספים 2025 מצביע על סימני התאוששות ראשונים לאחר תקופה ארוכה של חולשה. לראשונה מזה כשנתיים, החברה רשמה צמיחה של 1% במכירות בחנויות זהות, בעיקר בזכות שיפור בארה"ב ובסין.

החברה עקפה את תחזית ההכנסות עם 9.57 מיליארד דולר (צמיחה של 5% לעומת אשתקד), אך פספסה במעט את תחזית הרווח, כשדיווחה על רווח מתואם של 52 סנט למניה לעומת ציפיות ל־56 סנט. הרווח הנקי צנח ל־133 מיליון דולר בשל השקעות בתשתיות ובכוח אדם במסגרת תוכנית ההתחדשות “Back to Starbucks”.
במהלך הרבעון נסגרו 627 סניפים ופוטרו כ־900 עובדים שאינם קמעונאיים, לצד גיוס עוזרי מנהלים לשיפור השירות - מה שהעלה עלויות אך קיצר את זמני ההמתנה ל־4 דקות בממוצע להזמנה.

מבחינת אסטרטגיה, סטארבקס צמצמה מבצעים והתמקדה בחדשנות מוצרית, מה שהוביל לעלייה של 1% במספר חברי תוכנית Starbucks Rewards. בשווקים הבינלאומיים נרשמה צמיחה של 3% במכירות, ובסין עלייה של 2% במכירות ו־9% בתנועת לקוחות, לצד הורדת מחירים להתמודדות עם תחרות מקומית.
החברה מתכננת לחשוף תחזית חדשה ביום המשקיעים בינואר 2026, ומדגישה זהירות לנוכח שוק תחרותי.

מניית סטארבקס סיימה ללא תנועה משמעותית לאחר המסחר, עם ירידה קלה של 0.8%.

דיווח תוצאות מלי (MELI)

מרקאדו ליברה (MELI), ענקית המסחר האלקטרוני והפינטק באמריקה הלטינית, דיווחה תוצאות גם היא לרבעון השלישי של 2025 והציגה צמיחה חדה בהכנסות אך פספוס בצד הרווח.

החברה דיווחה על הכנסות של 7.41 מיליארד דולר, עלייה של 39% לעומת השנה שעברה ומעל התחזיות, אך רווח למניה של 8.32 דולר בלבד לעומת ציפיות ל־9.37 דולר. הירידה ברווח נבעה מהשקעות כבדות בלוגיסטיקה, אשראי ופינטק.

פעילות המסחר האלקטרוני צמחה ב־33%, והפינטק זינקה ב־49% בהובלת Mercado Pago, עם נפח תשלומים של 71.2 מיליארד דולר (עלייה של 41%) ו־GMV של 16.5 מיליארד דולר (עלייה של 28%). בברזיל נרשמה עלייה של 29% במספר הקונים הפעילים, הנתון הגבוה בתולדות החברה, ובמקסיקו צמיחה של 42% במכירות.

הרווח התפעולי עמד על 724 מיליון דולר (שולי רווח 9.8%) והרווח הנקי על 421 מיליון דולר. מספר המשתמשים הפעילים של Mercado Pago חצה את 72 מיליון, ותיק האשראי צמח ב־83% ל־11 מיליארד דולר, תוך שמירה על איכות אשראי טובה.
למרות שחיקה ברווחיות, החברה מדגישה כי פוטנציאל הצמיחה הפיננסית באמריקה הלטינית עצום, והיא ממשיכה להשקיע בהרחבת השירותים והנוכחות האזורית.

מניית מרקאדו ליברה ירדה לאחר המסחר ב־2.2%.

דיווח תוצאות בואינג (BA)

הדו"ח הרבעוני של בואינג (BA) לרבעון השלישי של 2025 הציג עלייה חדה בהכנסות ושיפור בתזרים, אך גם הפסד כבד בשל חיוב של 4.9 מיליארד דולר על עיכובים בפרויקט ה־777X, שכניסתו נדחתה ל־2027.

הכנסות החברה עלו ל־23.27 מיליארד דולר (עלייה של 30% ומעל הציפיות), אך נרשם הפסד נקי של 4.78 מיליארד דולר או 7.14 דולר למניה, גבוה מהתחזיות. למרות זאת, בואינג חזרה לטריטוריה חיובית בתזרים המזומנים עם 238 מיליון דולר תזרים חופשי, הודות לקצב המסירות הגבוה ביותר מאז 2018.
ברמה התפעולית, בואינג מסרה 440 מטוסים מתחילת השנה, עלייה של 51%  והציגה צמיחה של 49% במגזר המסחרי ו־25% במגזר הביטחוני. חטיבת השירותים הרווחית עלתה ב־10% ל־5.4 מיליארד דולר.

הרגולטור האמריקאי (FAA) הסיר מגבלות ייצור על מטוסי 737 Max ואיפשר האצה בקצב הייצור, אך עיכובים בדגמי Max 7, Max 10 ו־777X לצד שביתה במגזר ההגנה ממשיכים להעיב על ההתאוששות.
המנכ"ל החדש קלי אורטברג הדגיש כי החברה בתהליך הבראה ארוך טווח לשיקום אמון הלקוחות והאיכות.

מניית בואינג ירדה ב־4.3% לאחר פרסום הדו"ח.