סיכומי דוחות מהבורסה הישראלית והאמריקאית |28.08

 

להלן סיכומי הדוחות מהבורסה הישראלית והאמריקאית מהיממה האחרונה. 

הראל
חברת הביטוח הראל המשיכה את עונת הדוחות החזקה בענף הביטוח עם תוצאות מרשימות לרבעון השני של 2025. החברה רשמה רווח נקי של 789 מיליון שקל, עלייה של 87% לעומת הרבעון שחלף, ותשואת ההון שלה ברבעון זה הגיעה ל־29%.

בתחום ניהול הנכסים, הרווח עלה ב־18% ל־78 מיליון שקל, כאשר היקף הנכסים הכולל המנוהלים עלה ב־17% וחצה לראשונה את רף חצי טריליון השקלים. הרווח החיתומי (מפעילות הליבה) הסתכם ב־565 מיליון שקל.

עיקר הצמיחה נבעה מתחומי הביטוח השונים: בביטוחי חיים נרשם מעבר מהפסד ברבעון הקודם לרווח של 364 מיליון שקל לפני מס. בביטוח כללי, הכולל ביטוחי רכב ודירה, הרווח זינק פי חמישה והגיע ל־395 מיליון שקל. לעומת זאת, בביטוחי בריאות נרשמה ירידה חדה של 60% לרווח של 246 מיליון שקל בלבד.

לצד התוצאות, החברה הודיעה על שינוי במדיניות חלוקת הדיבידנדים ותעבור לחלוקה חצי־שנתית במקום שנתית. בגין המחצית הראשונה של השנה תחלק הראל דיבידנד של 400 מיליון שקל. שווי השוק של החברה זינק בשנה האחרונה ב־214% והיא נסחרת כיום לפי שווי של 22.6 מיליארד שקל.

ילין לפידות
הדוח של ילין לרבעון הראשון של 2025 משקף תמונה פיננסית חזקה עם עלייה בהכנסות וברווח הנקי, גם על רקע תנאי שוק מאתגרים. החברה ממשיכה להציג עמידות ויכולת צמיחה, בעיקר בזכות העלייה בהיקף הנכסים המנוהלים והתאוששות הפעילות הכלכלית בישראל.

הכנסות מדמי ניהול הסתכמו ב־131.4 מיליון שקל, לעומת 98.2 מיליון שקל ברבעון הקודם בשנה שעברה. הרווח הנקי עלה ל־8.25 מיליון שקל, לעומת 6.93 מיליון שקל ברבעון האחרון של 2024.

היקף הנכסים המנוהלים בקופות הגמל וההשתלמות הגיע ל־79.6 מיליארד שקל בסוף הרבעון הראשון של 2025, לעומת 78.3 מיליארד שקל בסוף הרבעון שחלף. העלייה נבעה מצבירה נטו חיובית של כ־1.6 מיליארד שקל. עם זאת, התשואות לרבעון היו נמוכות ואף שליליות בחלק מהמסלולים, בעיקר בגלל השפעת החזרה ללחימה בעזה על שוק ההון המקומי. מסלול המניות לדוגמה הציג תשואה שלילית של 1.73%, לעומת תשואה של 8.28% ברבעון שקדמו לו.

אל על

הדוח הרבעוני של אל על מציג צניחה חדה ברווחים, בעיקר בשל מבצע "עם כלביא" שהוביל להשבתת הפעילות בנתב"ג. החברה העריכה כי בנטרול השפעות המבצע, תוצאותיה היו דומות לאלו של הרבעון המקביל.
ההכנסות ברבעון ירדו ב-7% והסתכמו ב-777 מיליון דולר. הרווח הנקי צנח ב-55% והסתכם ב-65.9 מיליון דולר, לעומת 147.4 מיליון דולר ברבעון המקביל. חברת התעופה מעריכה כי הפגיעה הכספית כתוצאה מהמבצע עומדת על כ-100 מיליון דולר ברווח. עם זאת, שיעור התפוסה ברבעון עמד על 92.5%, כמעט זהה לרבעון המקביל.

הסיפור המרכזי בדוח הוא הפגיעה החדה בפעילות כתוצאה ממבצע צבאי, שהוביל לירידה של 40% בהיצע המושבים בחודש יוני. עם זאת, החברה ציינה שבחודשים אפריל-מאי נרשמה המשך עלייה בהטסת נוסעים בשיעור של 14%. אל על דיווחה על תהליך התאוששות שהחל ביולי, עם ביקושים מוגברים ושיעורי תפוסה גבוהים.
החברה מעריכה שהיצע המושבים שלה יגדל ב-3.1% ברבעון השלישי, ומגמה זו צפויה להימשך על פני המחצית השנייה של 2025. כמו כן, אל על עומדת למחוק סופית את כל הפסדי תקופת הקורונה, ובכך צפויה להתחיל לשלם מס ברבעון השלישי.
הסיכון המרכזי עבור החברה הינו החזרה לפעילות של חברות טיסה זרות ונראה שכרגע זה הדבר העיקרי שמעניין את המשקיעים.

מניית החברה סיימה את יום המסחר בעלייה של 1.14%.

מקור: מצגת משקיעים אלעל

שופרסל

הדו"ח של שופרסל לרבעון השני מציג תמונה מורכבת: ירידה בהכנסות לצד זינוק מרשים ברווח הנקי, שמעיד על הצלחת מהלכי ההתייעלות של ההנהלה החדשה.
ההכנסות הסתכמו בכ-3.7 מיליארד שקל, ירידה של 8% לעומת הרבעון המקביל, אך למרות זאת, הרווח הנקי זינק ב-16% והגיע ל-191 מיליון שקל. עלייה זו נבעה בעיקר משיפור בשולי הרווח הגולמי, שעמדו על 30% מההכנסות, עלייה מ-28.5% ברבעון המקביל אשתקד. גם הרווח התפעולי עלה ב-2.1%, ל-293 מיליון שקל. מבחינת בעלי המניות, התוצאות הכספיות מרשימות: החברה דיווחה על EBITDA של 974 מיליון שקל בחצי השנה הראשון, עלייה של 5.3%.

הסיפור המרכזי שמאחורי הדו"ח הוא ההשפעה החיובית של מהלכי ההתייעלות שהובילו האחים אמיר, בעלי השליטה בחברה. האנליסטית דינה קורשונוב מלידר שוקי הון מציינת כי ירידת ההכנסות נובעת, בין היתר, מצעדי התייעלות כמו סגירת סניפים מפסידים וצמצום שעות פעילות. החברה גם הצליחה לאפס את החוב הפיננסי (נטו), שעמד בסוף 2022 על כמעט 2 מיליארד שקל, ומתגאה בכך שהיא עובדת להפוך את כל החנויות שהיו בעבר מפסידות לרווחיות.
במקביל לדו"ח, שופרסל הודיעה על שיתוף בעלי המניות ברווחים באמצעות חלוקת דיווידנד של 180 מיליון שקל. דיווידנד זה מצטרף לדיווידנד בסך 360 מיליון שקל ששילמה החברה בחודש מאי 2025 לאחר פרסום הדוחות השנתיים, ויביא את סך הדיווידנדים השנתי לסך של 540 מיליון שקל - פי שלושה מכלל הדיווידנד שחילקה החברה במהלך 2024. (הסיבה העיקרית שהמניה עלתה)

בנוסף, החברה מעוניינת כעת לרכוש נכסי נדל"ן חדשים ולהפעיל בהם סניפים בעצמה, ומציינת שהיא "רעבה לנדל"ן". היא גם ממשיכה בתוכנית שיפוץ אגרסיבית של סניפים קיימים, במטרה להפעיל 30 סניפים בפורמט "יוניברס" עד סוף השנה.
ההסברים בדבר מהלכי הייעול והיעדר ירידה אמיתית בקצב המכירות סיפקו את המשקיעים. המניה עלתה קלות ב-1.02% לאחר פרסום הדו"ח, מה שמשקף ציפייה של השוק למהלכים אלו ולתוצאותיהם החיוביות בטווח הארוך.

 

ישרוטל
הדוח של ישרוטל לרבעון השני ולמחצית הראשונה של 2025 משקף תמונה מעורבת, של גידול בהכנסות לצד שחיקה חדה ברווחיות. ברמת המחצית, ההכנסות עלו בכ־8% והסתכמו ב־910 מיליון שקל, לעומת 842 מיליון שקל במחצית שקדמה לה. מנגד, הרווח הנקי הצטמק ביותר מ־50% ועמד על 57.3 מיליון שקל בלבד, לעומת 113.7 מיליון שקל במחצית הקודמת.

הרווח הגולמי ירד ל־232.7 מיליון שקל, לעומת 270.1 מיליון שקל בשנה הקודמת. ברבעון השני לבדו ההכנסות עלו ב־4% ל־542 מיליון שקל, אך הרווח הנקי ירד ל־49 מיליון שקל, לעומת 87 מיליון שקל ברבעון שקדמו לו. החברה ציינה כי מבצע "עם כלביא" פגע ברווח הגולמי בכ־34 מיליון שקל. יתרות המזומנים ירדו מ־92.1 מיליון שקל בסוף 2024 ל־53.7 מיליון שקל.

למרות זאת, החברה דיווחה כי כל בתי המלון פועלים בתפוסות גבוהות והביקושים מצד הקהל הישראלי נותרים חזקים. ישרוטל מקימה כיום עשרה בתי מלון חדשים, מה שמעיד על אמונה בהמשך הצמיחה. אף על פי שנרשמה ירידה בנזילות, ההנהלה טוענת כי החברה שומרת על איתנות פיננסית המספיקה כדי לעמוד בהתחייבויות העתידיות.

סיכום דוח IREN

חברת IREN פרסמה דוח יוצא דופן המבסס אותה כשחקנית מובילה בתחום תשתיות ה-AI. הדוח הדגים צמיחה חזקה מאוד והעיד על מעבר מוצלח של החברה מתחום כריית הקריפטו למיקוד מלא בתחום תשתיות הבינה המלאכותית.

החברה דיווחה על תוצאות פיננסיות מרשימות ברבעון השני עם הכנסות של 187.3 מיליון דולר, שהיו גבוהות מהתחזיות. נתון הרווח הנקי עמד על 176.9 מיליון דולר, וזאת לעומת הפסד של 51.7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הצמיחה השנתית בהכנסות הגיעה ל-255%.

ההתמקדות האסטרטגית של החברה בבניית תשתית AI חזקה היא הסיפור המרכזי שמאחורי הנתונים. IREN הרחיבה באופן משמעותי את פעילות ה-AI Cloud שלה, והשקיעה 168 מיליון דולר ברכישת 1,200 כרטיסי מסך מתקדמים מבית NVIDIA. בנוסף, החברה גייסה 96 מיליון דולר במימון שאינו מדלל את בעלי המניות ותנאים טובים. שיתוף הפעולה עם NVIDIA והמעמד של IREN כשותפה מועדפת (Preferred Partner) מחזקים את מעמדה בשוק.

המשמעות עבור החברה היא שהדוח מציג תפנית עסקית מוצלחת והתמקדות במנועי צמיחה עתידיים בתחום ה-AI, בניגוד לנתונים חלשים יותר שהציגה בעבר בתחום כריית הביטקוין. המניה הגיבה בחיוב לנתונים אלו, ועלתה כ 13% לאחר הדיווח (!).
עלייה זו מצביעה על כך שהשוק מאמין באסטרטגיה החדשה של החברה ובפוטנציאל הצמיחה שלה בתחום זה.
בסוף, עניין של זמן עד שהיא תחתום על עוד הסכמים (ובמיוחד הסכם עם אחת הענקיות).

סיכום דוח Dell

חברת Dell Technologies פרסמה דוח רבעוני מעורב שהציג תוצאות חזקות על רקע ביקושים חריגים בתחום ה-AI, אך תחזית חלשה לרבעון הקרוב הובילה לירידת מחיר המניה. בעוד שהחברה הכתה את תחזיות ההכנסות והרווח, המכירות בתחום המחשוב האישי פיספסו את הציפיות.

דל דיווחה על הכנסות של 29.78 מיליארד דולר, מעל תחזית האנליסטים שעמדה על 29 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה עמד על 2.32 דולר, גם כן מעל ציפיות השוק שעמדו על 2.29 דולר למניה. עיקר הצמיחה נבע מהקבוצה לפתרונות תשתית (ISG), שרשמה הכנסות של 16.8 מיליארד דולר.

הנתונים המרכזיים מראים כי הביקוש לפתרונות ה-AI של דל ממשיך להיות יוצא דופן. מנכ"ל החברה, ג'ף קלארק, ציין כי דל העלתה את תחזית מכירות שרתי ה-AI לשנת 2026 ל-20 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 15 מיליארד דולר. עם זאת, הכנסות קבוצת פתרונות הלקוח (CSG), הכוללת מחשבים אישיים, הסתכמו ב-12.5 מיליארד דולר ופיספסו את התחזיות. התחזית לרבעון השלישי הייתה נמוכה מצפי האנליסטים, עם רווח למניה של 2.45 דולר לעומת צפי של 2.55 דולר.

המשמעות עבור החברה היא שהדוח מציג תמונה מפוצלת: הצמיחה החזקה בתחום ה-AI מחפה על חולשה מתמשכת במגזר המחשבים האישיים (הצרכן בבעיה?). למרות תוצאות הרבעון החזקות, התחזית המעורבת יצרה חשש בקרב המשקיעים לגבי קצב הצמיחה העתידי. הדבר גרם למניה לרדת במסחר המאוחר למרות הדוח החיובי.

המניה הגיבה בחדות לדוח וירדה ב-4.1% במסחר המאוחר. הירידה משקפת את חששות המשקיעים מהתחזית הפושרת לרבעון הבא ונוגעת בדיוק בנקודה שעליה דיברנו בכנס בהקשר של הצרכנים.

סיכום דוח מארוול טכנולוגיות (MRVL)

חברת Marvell Technology, מתכננת שבבים לתקשורת, פרסמה דוח רבעוני שהתאים באופן כללי לציפיות האנליסטים, אך תחזית חלשה לרבעון הבא גרמה למשקיעים להתאכזב ולמניה לרדת. על אף צמיחה מרשימה בהכנסות, השוק ציפה לביצועים חזקים יותר על רקע ההייפ סביב תחום ה-AI.

החברה דיווחה על הכנסות של 2.01 מיליארד דולר, עלייה של 57.6% בהשוואה לשנה שעברה, נתון שהתאים לציפיות השוק. הרווח למניה (לא GAAP) עמד על 0.67 דולר, גם הוא תואם את צפי האנליסטים. בנוסף, החברה רשמה שיפור משמעותי בשולי הרווח התפעולי, שהגיעו ל-14.5% לעומת -7.9% ברבעון המקביל אשתקד.

הסיפור המרכזי שמאחורי הדוח הוא העובדה שהתוצאות עצמן היו טובות, אך לא מספיק כדי להצדיק את הציפיות הגבוהות של המשקיעים מהחברה בתחום הבינה המלאכותית. בעוד שחברת ״דל״ הכתה את התחזיות, מארוול סיפקה נתונים בקו אחד עם הציפיות, מה שלא הספיק לשוק שהתרגל לראות חברות בתחום זה מנפצות את התחזיות.
בנוסף, תחזית ההכנסות לרבעון הבא עמדה על 2.06 מיליארד דולר, מעט מתחת לצפי האנליסטים שעמד על 2.1 מיליארד דולר, מה שהעיב על הדוח החיובי.

הדוח מותיר את החברה עם תחושה מעורבת. מצד אחד, היא ממשיכה לצמוח בקצב מהיר ומציגה שיפור ברווחיות. מצד שני, התחזית הזהירה לרבעון הבא והיעדר "הפתעה חיובית" בדוח הותירו את המשקיעים מאוכזבים. בעקבות פרסום הדוח, מניית החברה ירדה ב-8.7% במסחר המאוחר. ירידה זו מעידה כי השוק נתן משקל רב יותר לתחזית המאכזבת מאשר לתוצאות הטובות של הרבעון הנוכחי.

סיכום דוח אפירם (AFRM)

חברת Affirm, המפעילה פלטפורמה לתשלומים בתצורת "קנה עכשיו שלם אחר כך", פרסמה דוח רבעוני חזק במיוחד שהפתיע לטובה את השוק והוביל לזינוק במחיר המניה. הדוח הדגים צמיחה מרשימה בהכנסות וברווח והשיג את היעד של הגעה לרווחיות תפעולית.

החברה הכתה את תחזיות האנליסטים באופן משמעותי, עם רווח למניה של 20 סנט, כמעט כפול מהצפי שעמד על 11 סנט למניה. ההכנסות הסתכמו ב-876 מיליון דולר, גבוה מהתחזית שעמדה על 837 מיליון דולר. בנוסף, נרשמה עלייה של 33% בהכנסות ועלייה של 43% בנפח הסחורה הגולמי (GMV) (הוא מדד שמתאר את סך שווי העסקאות הכולל שבוצעו דרך פלטפורמה מסוימת בפרק זמן נתון, לפני ניכויים, כמו עמלות לדוגמה. הוא בעצם מראה כמה פעילות מסחרית עוברת דרך אפירם, גם אם לא כל הסכום הזה מגיע ישירות לאפירם כהכנסה.), שהגיע ל-10.4 מיליארד דולר.

הנתונים המרכזיים מראים שהחברה ממשיכה להרחיב את פעילותה עם צמיחה בולטת במספר הצרכנים הפעילים, שזינק ב-24% ל-23 מיליון. כמו כן, ההכנסות מכרטיס ״אפירם״ (כן על שם החברה:) צמחו ב-132% ל-1.2 מיליארד דולר, מה שמדגיש את הצלחת האסטרטגיה של החברה להתמקד בערוצי Direct to Consumer (ישירות לצרכן הפשוט). החברה גם ציינה כי על אף התוצאות, היא הצליחה להשיג רווחיות תפעולית, כפי שהתחייבה מוקדם יותר.

המשמעות עבור החברה היא שהדוח מציג פנייה מוצלחת לכיוון רווחיות בר קיימא, תוך שמירה על קצב צמיחה גבוה. החברה העבירה מסר למשקיעים שהיא מצליחה לנהל את הוצאותיה ביעילות ולהגדיל את הכנסותיה תוך שימוש בפתרונות AI ובתזרים חוזר של לקוחות.
בנוסף, Affirm הכריזה בשנה שעברה על הסכם שותפות עם חברת Apple. למרות שיש לה שותפויות נוספות עם ענקיות כמו Amazon ו-Shopify, יש לה תחרות גוברת בתחום המסחר האלקטרוני מצד חברות כמו Klarna. ההסכם עם חברות אלו מדגיש את יכולת החברה להמשיך ולייצר שותפויות אסטרטגיות חשובות שמעידות על המשך הצמיחה שלה למרות התחרות הגוברת. לפחות לבינתיים.
המניה המריאה 15% לאחר הדיווח. בצדק.

סיכום דוח סנטינל - וואן (S)

חברת הסייבר SentinelOne פרסמה דוח רבעוני חזק שהציג תוצאות מעל ציפיות השוק והעיד על התקדמות משמעותית של החברה בדרך לרווחיות. הדוח הדגים צמיחה עקבית והתחזקות מעמדה של החברה בתחום אבטחת הסייבר המבוסס על בינה מלאכותית. מפתיע?

החברה דיווחה על הכנסות של 242.2 מיליון דולר, עלייה של 22% משנה לשנה, נתון שהתאים באופן מדויק לתחזיות האנליסטים. הרווח המתואם למניה עמד על 4 סנט, מעל הצפי שעמד על 3 סנט למניה. נתון בולט נוסף (וחשוב מאוד לחברות הסייבר) הוא ההכנסה השנתית החוזרת (ARR), שעלתה ב-24% והגיעה למיליארד דולר, הישג משמעותי עבור החברה.

הנתונים המרכזיים מראים כי החברה ממשיכה להציג צמיחה גבוהה תוך שיפור מתמיד בשולי הרווח, מה שמעיד על מודל עסקי בר קיימא ועל מינוף תפעולי. הדוח מדגיש את הצלחת פלטפורמת ה-AI של החברה, כאשר המנכ"ל טומר ויינגרטן מציין כי סנטינל נמצאת בחזית תחום הסייבר מונחה הבינה המלאכותית.
החברה הצליחה להרחיב את בסיס הלקוחות שלה, עם עלייה של 23% במספר הלקוחות המשלמים יותר מ-100,000 דולר בשנה והגיע ל-1,513 לקוחות. בנוסף, החברה השיגה רווחיות תפעולית של 2% ברבעון הנוכחי לעומת הפסד של 3% ברבעון המקביל.

המשמעות עבור החברה היא שהדוח מחזק את האמון ביכולתה להגיע לרווחיות מלאה בעתיד הקרוב, כפי שהצהירה בשיחת המשקיעים.
בעקבות התוצאות החזקות, החברה העלתה את תחזית ההכנסות לשנה כולה, מה שמסמן ביטחון בהמשך הצמיחה שלה. המניה הגיבה לדוח בעלייה של כ-9% במסחר המאוחר לאחר דוח באמת מדהים.


דולר ג׳נרל (DG)

חברת Dollar General היא רשת קמעונאות אמריקאית המפעילה חנויות מוזלות המספקות מגוון רחב של מוצרים יומיומיים כמו מזון, חטיפים, מוצרי היגיינה, ציוד ניקיון, ביגוד בסיסי וכלי בית. החברה מתמקדת בהצעת מחירים נמוכים ופועלת בעיקר באזורים כפריים ופרבריים בארצות הברית, עם דגש על נוחות וזמינות ללקוחות שמחפשים קנייה מהירה ויעילה.

ברבעון האחרון הציגה החברה דוח חזק במיוחד שהפתיע לטובה את השוק והוכיח את יכולתה להתמודד בהצלחה עם סביבה כלכלית מאתגרת. ההכנסות הסתכמו ב־10.73 מיליארד דולר, הרבה מעל תחזית האנליסטים שעמדה על 10.68 מיליארד דולר, וגידול של 5.1% בהשוואה לרבעון שקדמו לו. הרווח למניה (EPS) הגיע ל־1.86 דולר, גבוה בהרבה מצפי השוק שעמד על 1.56 דולר, עלייה של 9.4% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה. המכירות בחנויות זהות עלו ב־2.8%, תוצאה של עלייה בתנועת הלקוחות ובגודל הקנייה הממוצעת.

החברה דיווחה גם על שיפור משמעותי בשולי הרווח הגולמי, שעלו ל־31.3% לעומת 30% ברבעון שחלף. הסיבה לכך נבעה מניהול מלאי יעיל יותר והפחתת עלויות, כשמלאי החברה ירד ב־7.4% בחנות. מנכ"ל החברה ציין כי יוזמות מפתח מניבות תוצאות חיוביות וכי המודל העסקי שלה מוכיח עמידות.

בצד התחזיות, ההנהלה העלתה את תחזית הרווח למניה לשנה כולה לטווח של 5.80-6.30 דולר, מעל התחזית הקודמת וגם מעל צפי האנליסטים שעמד על 5.75 דולר. תחזיות הצמיחה במכירות ובמכירות בחנויות זהות עודכנו כלפי מעלה, מה שמרמז על צפי חיובי לרווחי החברה. המניה הסיימה את יום המסחר סטטית לאחר שלדוח הגיבה בעליה של 3%.