סטגפלציה

סטגפלציה היא תופעה כלכלית ייחודית ומשמעותית שבה מתקיימים במקביל שלושה מצבים: אינפלציה גבוהה, האטה בצמיחה הכלכלית (או מיתון), ושיעורי אבטלה גבוהים. מדובר בתרחיש מאתגר במיוחד עבור קובעי מדיניות, שכן הכלים לטיפול באינפלציה (כמו העלאת ריבית) עלולים להחמיר את האבטלה וההאטה, ולהפך.

לדוגמה, בשנות ה־70 בארצות הברית נרשמה סטגפלציה בולטת בעקבות זינוק במחירי הנפט, שהוביל לעליית מחירים חדה (אינפלציה), צניחה בתוצר המקומי (תמ"ג), ועלייה חדה באבטלה. הכלים המקובלים לטיפול בכל אחת מהתופעות כשלעצמה אינם אפקטיביים כאשר הן מתקיימות יחד.

סטגפלציה נחשבת ל"סיוט" של בנקים מרכזיים, מצב שבו כמעט כל פעולה תגרור תג מחיר. הפדרל ריזרב, לדוגמה, נמצא בדילמה קשה כשהוא מנסה לאזן בין בלימת האינפלציה לתמיכה בצמיחה ובשוק העבודה.