כל מה שצריך לדעת לקראת השבוע הקרוב, 24/5-30/5

שבוע עמוס ומתוח במיוחד מחכה לנו בשווקים הפיננסיים, כזה שצפוי לרכז עניין רב ולייצר תנודתיות לא קטנה.
יריית הפתיחה תתמקד בהתפתחויות הדרמטיות סביב ההסכם עם איראן והשלכותיו הגיאופוליטיות והכלכליות. מיד לאחר מכן, ביום שני, השווקים בארה"ב ייקחו נשימה קצרה ויישארו סגורים עקב חופשת יום הזיכרון האמריקאי (Memorial Day), אך מיד עם החזרה למסחר הקצב יעלה הילוך.

השבוע נהיה עדים למבול של נתונים מאקרו-כלכליים גורליים בארה"ב, ובראשם מדד אמון הצרכן, נתוני התמ"ג המעודכנים, ומדד מחירי הוצאות הצרכנים בליבה, האינדיקטור המועדף על הפד לבחינת האינפלציה.
ואם זה לא מספיק, אנחנו נכנסים לשבוע הרביעי בעונת הדוחות המטורפת שלנו, כאשר שורה ארוכה של חברות מסקרנות ומובילות, הן בשוק האמריקאי והן בשוק הישראלי, צפויות לפרסם את דוחותיהן הכספיים ולספק תמונת מצב עדכנית על חוסר השוק.

ארה״ב - איראן

הצד האמריקאי פתח את השבוע בסערה גיאופוליטית דרמטית, כאשר הנשיא דונלד טראמפ הכריז מהחדר הסגלגל על פריצת דרך משמעותית לקראת הסכם שלום וסיכום הבנות רחב מול איראן, המגובה בקואליציה אזורית חסרת תקדים שכוללת את ערב הסעודית, איחוד האמירויות, מצרים, ירדן, קטאר, פקיסטן ובחריין, לצד שיחה מוצלחת שניהל עם ביבי שלנו.
על פי הדיווחים וההדלפות בארה"ב, התנאים של העסקה המתגבשת כוללים תנאים מרחיקי לכת בעלי השפעה ישירה על הכלכלה הגלובלית.
פתיחה הדרגתית של מצר הורמוז המדובר, דיונים על דילול או מסירה מוחלטת של מאגר האורניום המועשר שבידי איראן, ובתמורה, הקלות נרחבות בסנקציות הכלכליות האמריקאיות ושחרור מיליארדי דולרים של כספים איראניים קפואים.
תנאים אלו הפיחו בשווקים אופטימיות זמנית, שכן פתיחת המיצרים והסרת המצור הכלכלי מחזיקות בפוטנציאל לגרור ירידה חדה בפרמיית הסיכון של הנפט הגולמי, להקל על שרשראות האספקה האנרגטיות, להוביל לירידת תשואות ולהרגיע את החששות מאינפלציה עולמית שתדלק את הריביות.

 

איראן עם דגל ארצות הברית
קרדיט: חשבון הטוויטר של טראמפ

התגובה האראנית המפתיעה

מנגד, התגובה החריפה שהגיעה מכיוון טהרן הורידה במהירות את המשקיעים לקרקע והבהירה כי הדרך לחתימה רשמית עדיין מוקשת ומלאת חוסר ודאות.
סוכנות הידיעות האיראנית מיהרה להוציא הודעת דחייה רשמית המכנה את הצהרותיו של טראמפ כנוסח לא שלם ולא עקבי עם המציאות, כאשר סלע המחלוקת המרכזי נוגע לדרישה האיראנית לשמור על ריבונות מלאה ומונופול בלעדי על השליטה והניהול של נתיבי השיט במצר הורמוז, לצד התנגדות לתכתיבים אמריקאיים אגרסיביים בנושא הגרעין.
עבור השווקים הפיננסיים, ערפל הקרב הגיאופוליטי הזה מתורגם באופן מיידי לצפי לתנודתיות קיצונית ומסחר תזזיתי במיוחד, בעיקר בגזרת החוזים העתידיים על הנפט ומניות הסקטור הביטחוני והאנרגיה.
חוסר הוודאות הקיצוני לגבי האם מדובר בפריצת דרך היסטורית או בלוחמה פסיכולוגית מורטת עצבים, צפוי להקפיץ את מדד ה-VIX, להעיב על סנטימנט המשקיעים בבורסות בארה"ב ובישראל.
כרגע המדד נמצא בממוצע שלו ובמקומו הטבעי בין 16ל-17, דבר שמעיד לנו שכרגע השוק נירמל את כל הסיטיואציה הגיאו פוילטית, מעניין יהיה לראות אותו בהמשך השבוע.

מדדי המפתח שיכריעו את כיוון הריבית והצמיחה

לצד הטלטלה הגיאופוליטית, השווקים ייאלצו להתמודד השבוע עם שורה של נתונים מאקרו-כלכליים קריטיים בארה"ב.
נתונים אלו יספקו לפד ולמשקיעים תמונת מצב עדכנית על חוסנו של הצרכן, קצב הצמיחה והאינפלציה, ויקבעו במידה רבה את הטון במסחר.

• יום שלישי - מדד אמון הצרכן: מדד זה, מבוסס על סקר חודשי המודד את מידת האופטימיות או הפסימיות של משקי הבית לגבי המצב הכלכלי הנוכחי והעתידי, תנאי העסקים ושוק התעסוקה בארה"ב.
  המדד מייצג אינדיקטור מוביל מהותי, שכן אמון צרכנים גבוה מתורגם ישירות להגברת ההוצאה הצרכנית, המהווה את מנוע הצמיחה המרכזי של הכלכלה האמריקאית (כ-70% מהפעילות).
  הצפי הנוכחי בשווקים עומד על רמה של 91.6-92.0 נקודות, לעומת נתון קודם של 92.8. ירידה חדה מהצפי תעיד על פגיעה בכיס של הצרכן האמריקאי, ואילו נתון גבוה יסמן על המשך חוסן כלכלי.

• יום חמישי - מדד מחירי הוצאות הצרכנים בליבה: מדד ה-PCE מודד את השינוי הממוצע במחיריהם של מוצרים ושירותים שנרכשו לצריכה פרטית בארה"ב, כאשר נתון הליבה מחסיר מתוכו את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים כדי לקבל מגמה נקייה ומייצגת יותר. חשיבותו של המדד היא קריטית.
  זהו מדד האינפלציה המועדף על הבנק המרכזי האמריקאי, ועל פיו מתקבלות החלטות הריבית הגורליות.
  בשוק מצפים לעלייה חודשית של 0.3% (בדומה לחודש הקודם) ולקצב שנתי שינוע סביב 3.2%.
  כל חריגה כלפי מעלה מהצפי עלולה להבהיל את המשקיעים ולדחות עוד יותר את תקוות הורדת הריבית.

• יום חמישי - נתוני התמ"ג האמריקאי: התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) מייצג את הערך הכספי הכולל של כל הסחורות והשירותים הסופיים שיוצרו בתוך ארה"ב, ומהווה את המדד הרחב והמקיף ביותר לבריאותה ולקצב הצמיחה של הכלכלה הגדולה בעולם.
  השבוע תתפרסם האומדן המעודכן לנתוני הרבעון הראשון.
  לאחר שבקריאה הראשונה (המוקדמת) רשם התוצר צמיחה חלשה למדי של 0.5%, הציפיות כעת הן לעדכון משמעותי כלפי מעלה לכיוון קצב צמיחה שנתי של 2.0%.
  נתון חזק יפיג חששות ממיתון, אך מנגד עשוי לאותת לפד שהכלכלה עדיין חמה מספיק כדי לספוג ריבית גבוהה.

מי החברות שאמרות לדווח השבוע? בואו נתחיל בשוק האמריקאי 

במקביל לטלטלת המאקרו והאירועים הגיאופוליטיים, השווקים הפיננסיים יצללו השבוע אל תוך השבוע הרביעי של עונת הדוחות הנוכחית בוול סטריט, עונה שהתבררה עד כה כמטורפת ותזזיתית במיוחד.
לאחר שחלק מענקיות הטכנולוגיה הגדולות כבר הניחו את הקלפים על השולחן, הפוקוס בשוק האמריקאי עובר כעת לחברות תשתית, תוכנה ארגונית, חומרה ושבבים, שיספקו למשקיעים אינדיקציות קריטיות לגבי עומק ההשקעות האמיתי של המגזר העסקי בטכנולוגיות מתקדמות ובבינה מלאכותית.

בין יתר הדיווחים,  תדווח חברת השבבים (Marvell Technology (MRVL, הממצבת את עצמה כמתחרה ישירה וקשוחה של (Broadcom (AVGO בתחום תשתיות ה-AI, ומספקת פתרונות קישוריות, רשתות ומרכזי נתונים מהירים, כאשר ציפיות האנליסטים עומדות על הכנסות של 2.4 מיליארד דולר והרווח למניה על 0.32 דולר.
באותו היום יתפרסמו גם דוחותיה של (Salesforce (CRM, ענקית תוכנת הענן וניהול קשרי הלקוחות הבלתי מעורערת, הנחשבת לאחת ממניות ה-SaaS החשובות והגדולות ביותר בשוק, הטיימינג של הדוח מגיע לאחר ירידה מאסיבית בסקטור התוכנה מתחילת השנה ותחילת התיקון כלפי מעלה, מעניין לראות איך הדוח ישפיע על כלל הסקטור, כאשר ציפיות האנילסטים עומדות על הכנסות של 11 מיליארד דולר והרווח למניה על 1.76 דולר.
 בנוסף חברת (HP (HPQ הוותיקה, שתספק תמונת מצב על הביקושים הצרכניים והעסקיים בשוק המחשבים האישיים והמדפסות המסורתי כאשר ציפיות האנליסטים עומדות על הכנסות של 932 מיליון דולר והפסד למניה של 0.59 דולר.

נמשיך אל יום חמישי, כאשר במרכז הבמה יעמדו שתי חברות טכנולוגיה מסקרנות נוספות המשפיעות על מהפכת האוטומציה והבינה המלאכותית. הראשונה היא (UiPath (PATH, המובילה העולמית בתחום ה-RPA (אוטומציה של תהליכים רובוטיים), המשלבת כלי AI מתקדמים במערכותיה כדי לעזור לארגונים לבצע אוטומציה מלאה של תהליכים משרדיים שגרתיים ולהתייעל/
ציפיות האנליסטים עומדות על הכנסות של 397.4 מיליון דולר והרווח למניה עומד על 0.03 דולר.

מיד אחריה תדווח ענקית החומרה והתשתיות (Dell Technologies (DELL, אשר מרכזת עניין עצום בקרב המשקיעים בוול סטריט בשל החשיפה הגבוהה והביקוש האדיר לשרתי ה-AI שלה, המצוידים בכרטיסי המסך המתקדמים של Nvidia, גם הדוח הזה מגיע בטיימינג מעניין לאחר שטראמפ צייץ עליה במהלך השבוע שעבר ואמר: "אני מקווה שכולם ייצאו עכשיו לקנות מחשבי דל״, שציפיות האנליסטים עומדות על הכנסות בגובה של 35.7 מיליארד דולר ורווח למניה עומד על 2.54 דולר.
דוחותיה של דל, לצד אחיזתה החזקה בשוק השרתים, המחשוב האישי ומערכות האחסון הארגוניות, ישלימו את הפאזל השבועי ויעניקו למשקיעים תובנות עומק על כיוון זרימת הכסף הגדול בהייטק העולמי.

קרדיט: Earning Whispers

ומה עם הגזרה המקומית? גם פה העסק רותח

במקביל לטלטלה בוול סטריט, גם הבורסה המקומית בתל אביב מגיעה השבוע לשיא של עונת הדוחות, עם בליץ של פרסומים שיספקו הצצה רחבה למצב המשק הישראלי, החל מפודטק ופיננסים, דרך ביטחון ואופנה, ועד לגל חסר תקדים של חברות נדל"ן ותשתיות. 
יריית הפתיחה של השבוע שייכת לחברת הפודטק המבטיחה טופ גאם, המציגה צמיחה מהירה בשוק האמריקאי והסבת תוספי תזונה לסוכריות גומי, ולצידה ענקית התשתיות הירוקות ואיכות הסביבה ורידיס, הפועלת בתחומי האנרגיה המתחדשת, המים והטיפול בפסולת.
מיד אחריהן, ביום שני, יעברו המשקיעים לעקוב אחר תוצאותיו של בית ההשקעות מיטב, המנהל מאות מיליארדי שקלים בשוק הגמל, הפנסיה וההשקעות ומפעיל את פלטפורמת המסחר העצמאי 'מיטב טרייד', וכן אחר דוחותיה של ענקית הנדל"ן המניב ביג , המפעילה מרכזי קניות פתוחים בארץ ובעולם ומחזיקה בשליטה בחברת אפי נכסים.

ביום שלישי העומס יגיע לשיאו עם שלוש שחקניות ענק בשלושה סקטורים שונים לחלוטין, קרן התשתיות הציבורית גנריישן קפיטל תחשוף את תוצאותיה בפרויקטי האנרגיה והתשתיות הלאומיות, ענקית הביטחון והיצואנית המובילה אלביט מערכות תרכז עניין בינלאומי עצום ברקע הביקושים הגבוהים למערכות נשק, מל"טים ואלקטרו-אופטיקה, וקבוצת הקמעונאות והאופנה פוקס תספק אינדיקציה על כוח הקנייה של הצרכן הישראלי דרך מותגיה הרבים, כולל ריטיילורס וטרמינל איקס.
יום רביעי יוקדש כולו לענף התשתיות והבנייה המקומי, כאשר קבוצת ההנדסה הוותיקה שפיר הנדסה תציג את חוסנה בתחומי חומרי הגלם והלוגיסטיקה, ולצידה תדווח חברת אאורה, השחקנית הדומיננטית המתמחה בייזום ובנייה של אלפי דירות במסגרת פרויקטי התחדשות עירונית ופינוי-בינוי ברחבי הארץ.

את שבוע המסחר תנעל רכבת מרוכזת של דוחות ביום חמישי, עם דגש כבד על עולם הפיננסים ונדל"ן המגורים הריאלי.
ענקית הביטוח והפיננסים הפניקס תחשוף את תוצאותיה ותספק תמונת מצב על שוק ההון, הפנסיה והאשראי המקומי, בעוד ששלוש שחקניות נדל"ן מובילות ישלימו את הפאזל, חברת רוטשטיין הפועלת בייזום והתחדשות עירונית, חברת דמרי המבוססת המקימה פרויקטים למגורים ומניב בהיקפי ענק, וחברת ישראל קנדה, המזוהה עם פרויקטי יוקרה, משרדים ומלונאות במיקומים האסטרטגיים ביותר בישראל.

קרדיט: הבורסה לניירות ערך תל אביב

לסיכום

בשורה התחתונה, השבוע הקרוב מסתמן כצומת דרכים קריטי וכאחד השבועות המורכבים והמתוחים ביותר שראינו לאחרונה בשווקים הפיננסיים.
המשקיעים יידרשו לתמרן ברגישות שיא ובערנות מוגברת בין שלוש חזיתות רבות עוצמה, ערפל הקרב הגיאופוליטי ומלחמת הגרסאות סביב ההסכם המתגבש עם איראן, נתוני מאקרו גורליים בארה"ב שיכריעו את עתיד הריבית והאינפלציה, והסתערות הדוחות הכספיים המטורפת בישראל ובוול סטריט שתספק את מבחן המציאות הכלכלי הריאלי והישיר ביותר.
למרות שחופשת יום הזיכרון האמריקאי ביום שני עשויה לייצר פתיחת שבוע רגועה לכאורה, מחזורי המסחר הדלילים רק מגבירים את הפוטנציאל לתנודתיות חדה ותגובות יתר של השוק לכל פיסת מידע או כותרת שתזרום בהמשך.