דיסקאונט

המונח דיסקאונט, שפירושו הנחה או הפחתה, מופיע בעולם ההשקעות במגוון הקשרים, אך תמיד עוסק בפער שלילי בין מחיר לבין ערך מוערך או נומינלי.

כאשר מדובר באג"ח, דיסקאונט מתאר מצב שבו האיגרת נסחרת במחיר נמוך מהערך הנקוב שלה. לדוגמה, אם אג"ח אמורה להיפדות בעוד שנה ב־100 שקלים אך כיום נסחרת ב־95 שקלים, המשקיע קונה אותה "בדיסקאונט" של 5 שקלים, שמהווים למעשה את הרווח שהוא יקבל בהנחה שהאג"ח תיפדה במלואה.

בהקשר של מניות, המושג מתייחס לרוב לחברות אחזקה. נניח שחברה מחזיקה במניות של חברות ציבוריות, והערך הכולל של אחזקות אלו שווה ל־1,000 מיליון שקל, אך שווי השוק שלה בבורסה הוא רק 700 מיליון. זהו דיסקאונט של 30%, כלומר הציבור מוכן לשלם פחות ממה ששווה הפורטפוליו של החברה לפי השוק. הסיבות יכולות להיות מגוונות, כמו חשש מניהול חלש, מיסוי כפול או חוסר נזילות.

דיסקאונט הוא מושג חשוב כי הוא מאפשר לזהות הזדמנויות פוטנציאליות או מנגד להבין איפה השוק מאותת על בעיה עמוקה יותר.