הדמוקרטים ניצחו בקונגרס, האם המכסים של טראמפ עשויים להישאר?

מכסים יכולים לשנות את הרווחיות של חברה גם בלי שהיא תמכור מוצר אחד פחות. כשיבוא מתייקר, החברה צריכה להחליט אם להעלות מחירים, לספוג את העלות או למצוא ספק אחר. כל בחירה משפיעה על הלקוחות, על התחרות ועל הכסף שנשאר לה בסוף.

לכן שינוי פוליטי בוושינגטון מעורר מיד שאלה כלכלית. האם החלפת הרוב בקונגרס תוביל להוזלת היבוא ולהקלה על החברות? התשובה תלויה בסמכויות של הקונגרס, בחוקים שעליהם נשענים המכסים וביכולת הנשיא לבלום שינויים.

הרוב משתנה, הסמכויות מתחלקות

הדמוקרטים זכו בשליטה בשני בתי הקונגרס בבחירות האמצע.
הם יוכלו לקבוע את סדר היום בוועדות ולקדם חקיקה, בזמן שטראמפ ממשיך לכהן כנשיא. מבחינת מדיניות הסחר, לממשל צפויה התנגדות פעילה יותר מצד המחוקקים.

תקופת הכהונה של הקונגרס החדש תתחיל רשמית ב3 בינואר 2027 בצהריים. החוקה מאפשרת לקבוע בחוק מועד התכנסות אחר. עד אז, תוצאות הבחירות עצמן אינן משנות את שיעור המכס שנגבה מהיבואנים. 

למה רוב רגיל לא מספיק לביטול מכסים

גם אם הדמוקרטים יעבירו הצעת חוק בשני הבתים, טראמפ יכול להטיל עליה וטו. כדי להתגבר עליו נדרש רוב של שני שלישים מהמצביעים בכל אחד מהבתים, כאשר מתקיים מניין חוקי. כלומר, רוב שמאפשר לשלוט בקונגרס אינו בהכרח רוב שמאפשר לחוקק בניגוד לעמדת הנשיא.

לכן ביטול מכסים באמצעות חקיקה עשוי לדרוש תמיכה רפובליקנית רחבה או פשרה עם הממשל. אפשר להפעיל לחץ גם בלי להשיג הסכמה כזאת, אבל הצבעת מחאה עדיין אינה משנה את חשבון המכס של החברה.

הפיקוח יכול להשתנות עוד לפני התעריפים

שליטה בוועדות מאפשרת לדמוקרטים להעמיק את הבדיקה של מדיניות הסחר. מוקדי הבדיקה האפשריים כוללים את הדרך שבה חברות מקבלות פטורים ממכסים, את הפגיעה בעסקים קטנים ואת ניהול התחייבויות ההשקעה שנכללו בהסכמים עם שותפות סחר.

להערכתי, בדיקה ציבורית כזאת יכולה להגביר לחץ לשינוי נקודתי או לפשרה. חברה שמבקשת פטור עשויה לקבל הזדמנות להציג את הפגיעה בעסקיה, והממשל עשוי להידרש להסביר את החלטותיו. עם זאת, עצם קיום השימוע אינו מפחית את עלות היבוא ואינו מבטיח שינוי במדיניות.

לממשל נשארים כמה מסלולים

המונח מכסי טראמפ מתאר צעדים שנשענים על חוקים שונים. סעיף 232 עוסק בהשפעת היבוא על הביטחון הלאומי. סעיף 301 משמש לבחינת מדיניות ומעשי סחר זרים ולטיפול בהם במסגרת ההליך הקבוע בחוק. לכל מסלול תנאים ומגבלות משלו.

כבר במרץ 2026 נפתחו חקירות בנוגע לעודף כושר ייצור אצל 16 שותפות סחר במסגרת סעיף 301. לכן אין לתאר את עצם פתיחת החקירות כאירוע עתידי חדש, וגם אין להסיק מפתיחת חקירה שכל מוצר מאותן מדינות כבר חייב במכס נוסף.

המשמעות למשקיעים היא שביטול סמכות אחת אינו מבטל אוטומטית צעדים שנשענים על סמכות אחרת. כדי להבין אם חברה צפויה ליהנות מהקלה, צריך לבדוק את המוצר, ארץ המקור, הבסיס החוקי ומועד התחולה.

מי עשוי להרוויח אם העלויות ירדו

היבואן הרשום מחויב להפקיד את תשלומי המכס לרשות המכס. חלוקת הנטל הכלכלי יכולה להיות רחבה יותר, בהתאם למחירים ולהסכמות בין הספק, היבואן והלקוח.

בתרחיש של הפחתת מכסים, קמעונאיות שמייבאות מוצרים ויצרנים שרוכשים רכיבים מחו״ל עשויים ליהנות מירידה בעלויות. זאת מסקנה כלכלית מותנית. גודל ההטבה תלוי בחשיפה בפועל, במלאי שנרכש בעבר וביכולת לשמור את החיסכון במקום להעביר אותו ללקוחות באמצעות הוזלות.

אצל יצרן אמריקאי שמתחרה במוצרים מיובאים, הפחתת המכס יכולה להגביר את התחרות. אם הוא עצמו מייבא חומרי גלם, הוא עשוי גם ליהנות מירידה בעלויות. לכן אותה החלטה יכולה לעזור לחברה בצד העלויות ולהקשות עליה בצד המכירות.

מה צריך להשתנות כדי שהרווחים יושפעו

הבחירות משנות את היכולת לפקח, לחקור ולקדם חקיקה. ההשפעה הישירה על החברות תגיע כאשר ישתנו בפועל שיעורי המכס, הפטורים, תנאי היבוא או הזכאות להחזרים.

למשקיע כדאי לעקוב אחר חוקים שמתקדמים, תמיכה משתי המפלגות, החלטות הממשל ותוצאות חקירות הסחר. בדוחות החברות צריך לחפש כמה שילמו, כמה מהעלות העבירו ללקוחות ומה הן מניחות לגבי ההמשך. אלה הנתונים שיחברו בין השינוי הפוליטי לרווחיות.