איך המשבר במזרח התיכון משנה את מפת האנרגיה העולמית

אנחנו שומעים הרבה על כך שהמערכה האזורית במזרח התיכון משפיעה על מחירי הנפט, אך ההשפעה אינה מוגבלת רק לנפט. ההתפתחויות הגיאופוליטיות באזור מטלטלות גם את שוק הגז הטבעי הנוזלי (LNG), אחד ממקורות האנרגיה המרכזיים של הכלכלה הגלובלית.

המערכה הצבאית המתעצמת במזרח התיכון מתחילה לייצר השפעות עמוקות גם בשוק האנרגיה העולמי. אחת ההשלכות המרכזיות היא שיבוש משמעותי בשרשרת האספקה של גז טבעי נוזלי (LNG), לאחר שקטאר עצרה את פעילות מתקני הייצור שלה בעקבות התקיפה האיראנית על שני מתקני גז מרכזיים. 

השיבוש הזה יוצר חלל גדול בשוק האנרגיה. קטאר היא יצואנית ה-LNG השנייה בגודלה בעולם אחרי ארצות הברית, ואחראית לכ-20% מהאספקה הגלובלית. כאשר ספק בסדר גודל כזה יוצא זמנית מהמשחק, ההשפעה מורגשת מיד במחירים, בביטחון האנרגטי ובשרשראות האספקה. 

כדי להבין את המשמעות הכלכלית של האירוע, צריך קודם להבין מהו בעצם LNG, מדוע הוא הפך לאחד ממקורות האנרגיה החשובים בעולם, ואיך שינוי קטן במפת האספקה שלו יכול להשפיע על מדינות, חברות ואפילו שווקים פיננסיים.

מה זה LNG ולמה הוא חשוב

גז טבעי נוזלי (LNG) הוא גז טבעי שעובר תהליך קירור קיצוני לטמפרטורה של כ-260 מעלות פרנהייט מתחת לאפס, עד שהוא הופך לנוזל. בצורה זו ניתן להעמיס אותו על מכליות ענק ולהוביל אותו בין יבשות, גם למדינות שאין להן צינורות גז ישירים. הגז משמש בעיקר לייצור חשמל, חימום תעשייתי ואספקת אנרגיה למדינות שאינן מייצרות גז בעצמן.

ה-LNG שמסופק לשוק העולמי מגיע כיום בעיקר מארצות הברית, קטאר, אוסטרליה ורוסיה, כאשר ארה״ב היא היצואנית הגדולה ביותר בעולם, עם כ-108.6 מיליון טון של גז טבעי נוזלי.

מקור: kplr

אחד האזורים הקריטיים למסחר באנרגיה הוא מיצרי הורמוז, נתיב ימי צר בין איראן לעומאן שדרכו עובר 20 אחוזים ממיכליות הנפט העולמיות. כאשר מתיחות צבאית באזור גורמת לשיבושים בתנועה הימית, או אפילו לסגירת המיצר, מכליות גז אינן יכולות להגיע לשווקים באירופה ובאסיה.

הפער שנוצר באספקת הגז

הפסקת הייצור בקטאר יצרה זעזוע משמעותי בשוק האנרגיה העולמי. לפי מומחים בתחום הגז, העולם חווה כעת התכווצות חדה באספקת ה-LNG, כאשר ההיצע הגלובלי ירד בכ-20% לעומת המצב טרם המלחמה. מדובר בפער עצום בשוק שבו הביקוש לחשמל וחימום רק הולך וגדל.

כאשר שחקן מרכזי כמו קטאר יוצא מהשוק אפילו לתקופה קצרה, מדינות רבות נאלצות לחפש מקורות אספקה חלופיים ולעיתים לשלם מחיר גבוה יותר עבור הגז הזמין ובדיוק כאן נכנסת לתמונה ארצות הברית, שהפכה בשנים האחרונות ליצואנית ה-LNG הגדולה בעולם.

היכולת של החברות האמריקאיות להסיט משלוחים לשווקים שבהם הביקוש גבוה יותר מעניקה להן יתרון משמעותי בזמן משבר. כאשר אספקה מהמזרח התיכון נפגעת, השוק הגלובלי נוטה להישען יותר על הייצוא האמריקאי.

ההשפעות על אירופה

בשנים האחרונות אירופה כבר החלה להפחית את התלות שלה בגז מקטאר. אם בשנת 2019-2020 היא ייבאה מקטאר כ-21 עד 24 מיליון טון LNG, הרי שב-2025 הכמות ירדה לכ-9 מיליון טון בלבד. המשמעות היא שאירופה כבר החלה לבצע התאמות אסטרטגיות במקורות האנרגיה שלה.

הירידה ברכישות מקטאר משקפת מעבר הדרגתי למקורות חלופיים, בעיקר LNG מארצות הברית, אספקה ממדינות אחרות כמו אוסטרליה, וכן השקעות משמעותיות באנרגיה מתחדשת וביעילות אנרגטית.
במקביל, הביקוש העצום באסיה מושך את מרבית הייצוא הקטארי לשם, כאשר בשנת 2025 כ-72 מיליון טון LNG מקטאר הופנו לשוק האסייתי.

יש לזכור כי בשנים האחרונות אירופה כבר נאלצה לצמצם באופן חד את התלות שלה בגז הרוסי בעקבות המלחמה באוקראינה והסנקציות על מוסקבה.
כעת, כאשר גם האספקה מקטאר נפגעת בעקבות ההתפתחויות במזרח התיכון, האפשרויות של אירופה מצטמצמות עוד יותר. התוצאה היא עלייה בתלות של היבשת ביצואניות LNG אחרות ובראשן ארצות הברית שהפכה לספקית מרכזית עבור השוק האירופי.

מקור: Kplr

מי החברות שירוויחו?

אחת הנהנות המרכזיות מהשיבוש באספקת ה-LNG העולמית הן יצואניות הגז האמריקאיות, ובראשן (Cheniere Energy (LNG ו-(Venture Global (VG.
שתי החברות נמנות עם היצרניות והיצואניות הגדולות של גז טבעי נוזלי בארצות הברית, ולכן כאשר ההיצע הגלובלי מצטמצם, הביקוש לגז אמריקאי עולה באופן טבעי.

במצבים כאלה, מדינות הזקוקות לאנרגיה מחפשות ספקים חלופיים, וחברות בעלות יכולת יצוא גדולה וקשרים מסחריים בינלאומיים נכנסות לתמונה.

Cheniere, המפעילה מתקני יצוא גדולים בארה״ב, ו-Venture Global, שמחזיקה בקיבולת משמעותית לשוק הבינלאומי, נהנות מהיכולת להסיט משלוחים לשווקים שבהם הביקוש גבוה יותר.
בהתאם לכך, לאחר הפסקת הייצור בקטאר מניות שתי החברות כבר רשמו עליות בשוק מתחילת שבוע המסחר, כשמניית LNG עולה ב-4.3% ומניית VG עולה ב-18% על רקע הערכות המשקיעים כי החברות עשויות ליהנות מהפער שנוצר באספקה העולמית.

ביטחון אנרגטי בעולם של משברים

המשבר הנוכחי ממחיש עד כמה שוק האנרגיה רגיש להתפתחויות גיאופוליטיות, וכיצד מדינות וחברות נאלצות להסתגל במהירות למציאות חדשה של אספקה מוגבלת וביקוש גבוה.
ייתכן שהאירוע הנוכחי יאיץ עוד יותר את המעבר של מדינות רבות לגיוון מקורות האנרגיה שלהן ולחיזוק התשתיות שיבטיחו ביטחון אנרגטי גם בתקופות של חוסר יציבות עולמית.