אמזון טורפת את הקלפים: העסקה עם OpenAI והקרב החדש על השבבים

הדיווחים האחרונים מוושינגטון ומעמק הסיליקון על משא ומתן מתקדם בין ענקית המסחר המקוון למעצמת הבינה המלאכותית. השקעה פוטנציאלית בהיקף של למעלה מ-10 מיליארד דולר עשויה לשנות את מאזן הכוחות הטכנולוגי, אך התזמון הנוכחי מעמיד את העסקה במבחן מעניין במיוחד מול סנטימנט המשקיעים המשתנה והחשדנות הגוברת בשווקים.

פרטי העסקה המסתמנת

הפרטים המסתמנים של העסקה בין חברת אמזון (AMZN) לבין OpenAI חושפים מתווה מורכב הרבה יותר מאשר סתם הזרמת הון. אמזון נמצאת בשיחות להשקיע לפחות 10 מיליארד דולר,OpenAI צפויה להתחייב להשתמש בשבבי הבינה המלאכותית הייחודיים של אמזון סדרות ה-Trainium וה-Inferentia לצורך אימון והרצת המודלים שלה. עבור אמזון, זהו מהלך קריטי. החברה מפתחת שבבים עצמאיים מאז 2015 במטרה להשתחרר מהתלות המוחלטת באנבידיה (NVDA). הפיכתה של OpenAI ל"לקוחת דגל" תספק את החותמת הסופית ליכולות הטכנולוגיות של אמזון ותאותת לשוק שיש אלטרנטיבה אמיתית. OpenAI, מצדה, מקבלת את החמצן הדרוש לה ביותר: מימון וכוח מחשוב מסיבי.

האינטרס האסטרטגי הכפול 

המוטיבציה מאחורי המהלך ברורה עבור שני הצדדים. OpenAI זקוקה לתשתיות ענן בהיקפים עצומים כדי להמשיך ולהוביל את מרוץ החימוש של הבינה המלאכותית, צורך שרק ענקיות טכנולוגיה בודדות מסוגלות לספק. מהצד השני, אמזון מבקשת לצמצם פערים מול המתחרות העיקריות שלה, אשר כבר ביססו שותפויות עמוקות בתחום ה-AI הגנרטיבי. החיבור הזה נועד לאותת לשוק כי AWS אינה מתכוונת לוותר על הבכורה וממשיכה להיות הפלטפורמה המועדפת גם עבור השחקנים החדשניים ביותר בתחום.

הזווית של אנתרופיק והאיתות למייקרוסופט

 לא ניתן להתעלם מהפיל שבחדר, ההשקעה המסיבית הקודמת של אמזון במתחרה הישירה, אנתרופיק (Anthropic). המהלך הנוכחי מול OpenAI מעלה שאלות לגבי האמון של אמזון ביכולתה של אנתרופיק להוביל את השוק לבדה, או לחלופין, מצביע על אסטרטגיה של "גידור מלא". אמזון שואפת להיות ספקית התשתיות של כל השחקניות הגדולות, ללא קשר לזהות המנצחת בקרב המודלים. מן העבר השני, עבור OpenAI, שיתוף פעולה עם המתחרה הגדולה של מייקרוסופט (MSFT) הוא איתות חד. התלות הבלעדית בתשתיות Azure מסתיימת. החברה דורשת גיוון במקורות המחשוב שלה כדי להמשיך לצמוח, גם במחיר של יצירת מתח עם השותפה האסטרטגית הוותיקה.

במבט רחב יותר, אנו עדים לתופעה מרתקת של פיזור סיכונים אגרסיבי מצד ענקיות הטכנולוגיה. החברות מנסות לאחוז בשליטה בכל החזיתות כדי למזער סיכונים:

• אמזון: כבר השקיעה 8 מיליארד דולר ב-Anthropic (המתחרה הגדולה של OpenAI), וכעת דוהרת לעסקה עם OpenAI.

• מיקרוסופט: למרות הברית עם OpenAI, הכריזה לאחרונה על השקעה של 5 מיליארד דולר באותה Anthropic בדיוק.

המסקנה ברורה אף אחת מהענקיות אמזון, מיקרוסופט או גוגל (GOOGL) לא מוכנה להמר על "סוס אחד". המטרה שלהן היא להבטיח דומיננטיות בתחום התשתיות והענן, ללא קשר לשאלה איזה מודל שפה ינצח בסוף הדרך.

 

מבחן הסנטימנט בין התלהבות לחשש

 הנקודה המרתקת ביותר בסיפור הנוכחי היא האופן שבו השוק צפוי לקבל את הבשורה. בתרחיש של תחילת 2025 או סוף 2024, דיווח על עסקה בסדר גודל כזה היה מזניק את מניית אמזון באופן מיידי ומשמעותי, כשהמשקיעים היו רואים בכך אשרור לעליונות הטכנולוגית שלה. אלא שכיום התמונה שונה לחלוטין. השוק נמצא בתקופה של חשבון נפש וסנטימנט שלילי, כאשר כל הוצאה הונית (CAPEX) נבחנת בקפידה. החששות בשוק מפני בועת AI וההאטה הכלכלית גורמים למשקיעים להגיב בסקפטיות למהלכים שנראים יקרים. יהיה מעניין לראות האם השוק יתפוס זאת כהזדמנות צמיחה אמיתית או כניסיון יקר להדביק את הקצב. נכון לרגע זה לפני פתיחת המסחר מניית אמזון עולה ברמה קלה ב1.3% ככל הנראה שלאחר כל עסקאות השבבים העיקריות שראינו עם גוגל ועם אנבידיה. מגיעה כניסה של שחקנית נוספת.

 

מקור: yahoo finance

סיכום ותובנות 

העסקה המתגבשת בין אמזון ל-OpenAI היא ללא ספק הצהרת כוונות דרמטית מצד שתי החברות, המערערת את הבריתות הקיימות בעולם הטכנולוגיה. בעוד שההיגיון העסקי של גיוון תשתיות וגידור השקעות ברור, התגובה הצפויה של השוק תהווה ברומטר למצב הרוח הנוכחי של המשקיעים. העובדה שעסקה כזו מתקבלת כעת בזהירות מלמדת כי עידן ההתלהבות האוטומטית הסתיים כעת חוב