גל ההנפקות של 2026 נמשך ועולה על גדותיו

שנת 2026 מסתמנת כקו פרשת המים של הכלכלה המודרנית, עם גל הנפקות ראשוניות לציבור, בהיקף חסר תקדים ששוטף במקביל את וול סטריט ואת הבורסה בתל אביב.
כבר רשמתי לכם סקירה מקיפה על כל מה שצריך לדעת על גל ההנפקות בישראל.
הצונאמי הפיננסי הזה, שמזרים מיליארדים ומעיר את השווקים לשיאים חדשים, מקבל כעת חותמת רשמית ודרמטית עם הצטרפותה של שחקנית ענק ותיקה למגרש, חברת תנובה.
ענקית המזון הישראלית מצטרפת רשמית לגל ההנפקות של השנה, כשהיא מכוונת להנפקה היסטורית בבורסה המקומית לפי שווי פנומנלי של 13 מיליארד שקל.
המהלך הזה לא רק מבטיח לטלטל את מדד ת"א 35 ולקבוע רף חדש בשוק המקומי, המהלך הזה הוא חותמת רשמית לשינוי המגמה בשווקים, עידן שבו הכלכלה הריאלית והחברות המוחשיות חוזרות להוביל את סדר היום של המשקיעים.

אז מה צפוי לנו בהנפקה?

ההערכות הגוברות בשוק ההון לגבי כוונתה של תנובה לקדם הנפקה ציבורית ראשונית מעוררות עניין רב בקרב הקהילה הפיננסית, במיוחד לאור שוויה המוערך של החברה שעומד על מינימום של 13 מיליארד שקל.
ההנפקה בשווי שוק הכי גדול בהיסטוריה של הבורסה בתל אביב אי פעם.
היקף פנומנלי זה צפוי להבטיח לתנובה כניסה ישירה ומיידית למדד הדגל של הבורסה המקומית, מדד ת"א 35, מהלך שיחייב אוטומטית את מנהלי קרנות הסל והגופים המוסדיים הגדולים להזרים ביקושי עתק למניה כדי להתאים את אחזקותיהם למדד.

העיתוי של המהלך אינו מקרי, חברות מזון מתפקדות כנכס דפנסיבי מובהק ומניות הגנה יציבות, במיוחד בתקופות של מלחמה ותנודות כלכליות חריפות שבהן הביקוש למוצרי צריכה בסיסיים נותר קשיח לחלוטין. הגופים המוסדיים, כמו קרנות פנסיה וחברות ביטוח, מחפשים כעת בדיוק את העוגנים הבטוחים הללו כדי לייצב את תיקי ההשקעות שלהם, מגמה שכבר הוכחה בשטח לאחרונה עם ההסתערות המוסדית על ההנפקות והפצות המניות של חברות כמו סוגת ומחלבות גד.

העובדה שתנובה לא הונפקה בבורסה עד כה נובעת בעיקר ממבנה בעלות מורכב ומחילוקי דעות פנימיים. מאז מעבר השליטה בחברה לידי ברייט פוד הסיני (מחזיקה כיום 73% מהחברה), נרשמו לא מעט חיכוכים ואולטימטומים מול שותפי המיעוט שהם הקיבוצים והמושבים (27%) לגבי אופן המימוש ותנאי היציאה לציבור. בנוסף היה חוסר ודאות רגולטורי ממושך בענף החלב והמזון המקומי ופערים משמעותיים בהערכות השווי, שטירפדו ניסיונות הנפקה קודמים (כמו זה של שנת 2021), ורק המומנטום הפנומנלי ושיאי הביקוש של שנת 2026 הצליחו סוף-סוף ליישר קו בין כל האינטרסים ולסלול את הדרך לבורסה.

מעבר למאפיינים ההגנתיים הכלליים של הסקטור, עוצמתה הייחודית של תנובה טמונה בפורטפוליו המותגים האדיר שלה ובשליטתה הבלתי מעורערת בנתחי שוק נרחבים.
החברה מחזיקה במוצרי עוגן ותיקים הנחשבים לדביקים במיוחד אצל הצרכן הישראלי, שממשיך לרכוש אותם באופן קבוע, בהם מותגים כמו קוטג', עמק, נפוליאון ופיראוס, לצד שליטה בחברות מובילות כמו סנפרוסט, מעדנות וטירת צבי.
לצד הפעילות המסורתית והיציבה הזו, השוק צפוי לתמחר בחיוב גם את מנועי הצמיחה העתידיים והחדשנות שתנובה פיתחה בשנים האחרונות, אשר מעניקים לה אופק התרחבות מרשים.
מנועים אלו כוללים את שוק תחליפי החלב והבשר הצומח (כמו משקאות שיבולת שועל, שקדים, סויה ותחליפי עוף), וכן את קטגוריית מוצרי החלבון המשגשגת, שבה החברה בולטת במיוחד הודות למותג המצליח GO המיועד לקהל בעל מודעות גבוהה לתזונה וספורט, שילוב המציע למשקיעים בסיס יציב יחד עם פוטנציאל צמיחה מודרני ורווחי.

המגמה של 2026 

המהלך ההיסטורי של תנובה אינו מתרחש בחלל ריק, אלא מגיע על רקע תופעה רחבה בהרבה שמגדירה מחדש את שוק ההון המקומי, ההסתערות של 2026.
השנה הנוכחית לקחה את המומנטום הפיננסי והזניקה אותו לשיאים חסרי תקדים, כאשר כבר בראשיתה נרשמה הצטרפותן של תשע חברות חדשות לבורסה, בהן רמי לוי נדל"ן, מנרב, וחברות ביטחוניות כמו סמארט שוטר ו-די.אס.איי.טי.

נכון להיום, על שולחנה של רשות ניירות ערך מונחות מעל 30 טיוטות תשקיף המאותתות על המשכו של גל הנפקות אדיר שמובילות חברות ענק, החל מחברת ייזום הנדל"ן תדהר שצפויה להנפיק לפי שווי מרשים של 7.5 מיליארד שקלים, דרך חברות תעשייה וביטחון מובילות כמו בגירה, בסט ושתי חברות מבית קרן פימי (רפא וגלעם), ועד למותגים מוכרים וממסדים כמו טמבור, מאפיית רוסטיק בייקרי ורשת המסעדות קיסו.

אף שהמתיחות הביטחונית גורמת מעת לעת לדחיות מסוימות בלוחות הזמנים, הרקע הפיננסי התוסס הזה מבהיר כי השוק של 2026 מסמן את המעבר הסופי והמוחלט של הבורסה לחברות תשתית וצריכה ריאליות. חברות אלו מהוות עוגן כלכלי איתן למשק הישראלי בתקופות סוערות, והצטרפותה של תנובה לחגיגה הציבורית היא למעשה חותמת הזהב האולטימטיבית למגמה הזו.

מי החברות שמרוויחות מכל ההייפ הזה?

מי שמפיקים רווח ישיר ומיידי מגל ההנפקות חסר התקדים של 2026 הם מנועי מאחורי הקלעים של שוק ההון, חברות החיתום והבורסה לניירות ערך עצמה.
עבור חברות חיתום מובילות כמו אי.בי.אי. חיתום, הצונאמי הפיננסי הזה מתורגם באופן מיידי לקפיצה דרמטית בשורת ההכנסות.
חברות אלו, המלוות את החברות המנפיקות משלב התשקיף ועד להפצה בפועל, גוזרות עמלות חיתום, הפצה וייעוץ משמעותיות, המחושבות כאחוזים מתוך מיליארדי השקלים שמגויסים מהציבור ומהמוסדיים.

בתמונה ניתן לראות את הגרף של איי.בי.איי חיתום ואת התשואה המרשימה של החברה בשנת 2026, כ-50%.
קרדיט: TradingView

במקביל, עבור הבורסה לניירות ערך בתל אביב, כל הנפקה כזו היא מנוע צמיחה אסטרטגי ארוך טווח.
מעבר לדמי הרישום והאגרות השנתיות שכל חברה חדשה משלמת, כניסתן של ענקיות כמו תנובה ותדהר מקפיצה את שווי השוק הכולל ומגדילה משמעותית את מחזורי המסחר היומיים.
פעילות מוגברת זו מייצרת לבורסה הכנסות עתק מעמלות מסחר וסליקה, מעשירה את היצע המדדים, וממצבת את תל אביב כזירה פיננסית אטרקטיבית, דינמית ותחרותית המסוגלת למשוך לא רק כסף מוסדי מקומי, אלא גם משקיעים בינלאומיים.

גם בגרף של הבורסה לניירות ערך ניתן לראות את השנה היוצאת דופן, אשר העלתה את המנייה ב63% מתחילת השנה.
קרדיט:TradingView

ומה קורה בבורסה האמריקאית?

גם בשוק האמריקאי, שנת 2026 מסתמנת כשנת ההנפקות הגדולה והדרמטית ביותר בהיסטוריה של וול סטריט, כשהיא מאיימת לשבור את כל השיאים הפיננסיים המוכרים.
במרכז הבמה כאמור, עומד גל הנפקות חסר תקדים של ענקיות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית.
חברת SpaceX של אילון מאסק (הכוללת כיום גם את רשת הלוויינים Starlink וחטיבת ה-AI שלה xAI) הגישה לאחרונה את תשקיף ההנפקה הרשמי שלה ומכוונת ליציאה לבורסה לפי שווי מטורף של כ-1.75 טריליון דולר,  מהלך שצפוי לגייס כ-75 מיליארד דולר ויהפוך אותה להנפקה הגדולה ביותר בהיסטוריה האנושית.
שבוע שעבר כתבתי לכם בהרחבה על התשקיף והשפעותיו
מיד אחריה, חברת OpenAI מאיצה תהליכים לקראת הנפקת ענק משלה המתוכננת לסתיו הקרוב, לפי שווי שמוערך בסביבות ה-850 מיליארד עד טריליון דולר.
אל המרוץ החם מצטרפת גם המתחרה הישירה שלהן, Anthropic (החברה שמאחורי Claude), שמכוונת להנפקה בשלהי השנה לאחר שהציגה זינוק בהכנסות ורווחיות רבעונית ראשונה.
גל הענק הזה, לצד מועמדות בולטות נוספות שנמצאות על הכוונת של המשקיעים השנה כמו ענקית הפינטק Stripe וחברת הדאטה Databricks, צפוי להזרים מאות מיליארדי דולרים לשוק הציבורי ולשנות לחלוטין את יחסי הכוחות בבורסות בארה"ב.

לצד הציפייה להנפקות הענק של המחצית השנייה של השנה, מנוע ה-IPO בוול סטריט כבר פועל בלוח זמנים צפוף והניב כמה עסקאות מיליארדים מרשימות בחודשים האחרונים של 2026.
בולטת מעל כולן חברת השבבים והבינה המלאכותית (Cerebras Systems (CBRS, שהונפקה באמצע מאי בעסקת ענק של כ-5.5 מיליארד דולר וסומנה כאלטרנטיבה ציבורית מסקרנת לאנבידיה בשוק החומרה ל-AI. אליה הצטרפו חברות תעשייה ותשתיות גדולות, כמו ענקית פתרונות האקלים והאוורור
(Madison Air (MEIR שגייסה מעל 2.2 מיליארד דולר באפריל.
ההצלחה והסכומים של ההנפקות האלו מוכיחים כי השוק הציבורי צמא לחברות צמיחה ותשתיות חזקות.

ומי המרוויחות מגל ההנפקות בשוק האמריקאי?

בדומה לישראל, מי שמנצחות על תזמורת ההנפקות וגורפות רווחי עתק מגל ההנפקות חסר התקדים של 2026 הן ענקיות וול סטריט, ובראשן מורגן סטנלי (MS) וגולדמן זאקס (GS).
כבנקי ההשקעות המובילים בעולם, חברות אלו משמשות כחתמים הראשיים של הההנפקות הגלובליות. המשמעות היא שהן גוזרות עמלות חיתום והפצה שמגיעות למיליוני דולרים לכל עסקה, המחושבות כאחוז ישיר מתוך מיליארדי הדולרים שמגויסים מהציבור.
מעבר לכך, הבנקים הללו מעניקים שירותי ייעוץ אסטרטגי, תמחור והערכות שווי מורכבות לחברות רגע לפני פריצתן לשוק הציבורי, שירותים המניבים הכנסות גבוהות ויציבות.

בנוסף, עבור גולדמן זאקס ומורגן סטנלי, עצם ההנפקה הוא רק יריית הפתיחה למנועי רווח נוספים וארוכי טווח.
כניסתן של עשרות חברות ענק חדשות לשווקים מייצרת נפחי מסחר אדירים ומזניקה את הפעילות בחטיבות הברוקראז' של הבנקים, הנהנות מעמלות מסחר שוטפות מצד גופים מוסדיים ומנהלי קרנות.
במקביל, המעמד היוקרתי של הבנקים הללו כמי שהובילו את ההנפקות הגדולות של השנה מחזק משמעותית את חטיבות ניהול העושר שלהם, המייסדים והמנכ"לים של החברות המנפקות, שהפכו למיליארדרים בן לילה, הופכים אוטומטית ללקוחות פרימיום של הבנקים, מה שמבטיח להם זרם נכסים מנוהלים והכנסות עתק לשנים הבאות.

ולסיכום

בין אם מדובר בקוטג' של תנובה ובין אם בחלליות של SpaceX בוול סטריט, שנת 2026 תיזכר כשנה שבה שוק ההון המציא את עצמו מחדש.
בעוד המשק הישראלי מוצא את המקלט והעוגן שלו בחברות הכלכלה הריאלית, התשתיות והתעשייה המוחשית, הבורסה האמריקאית ממשיכה לטוס קדימה אל עבר עתיד המבוסס על בינה מלאכותית וטכנולוגיית קצה.
מי שרוקדים לאורך כל הדרך אל הבנק הם כמובן הגופים שמניעים את גלגלי השיניים של הצונאמי הזה, חברות החיתום, הבורסות המקומיות ובנקי ההשקעות העולמיים שרושמים שנת שיא פנומנלית.
עבור המשקיעים, הטירוף של 2026 מציע את הטוב משני העולמות, הזדמנות חסרת תקדים לבנות תיק השקעות שמורכב מחומת הגנה יציבה ומקומית, ומראלי של צמיחה מטורפת מעבר לים.