האיום על קרן ההשתלמות: הנתונים שחייבים להדאיג אתכם והפתרון, שישמור לכם על החיסכון

על הנושא הבא אני מדבר לא מעט, בהמשך לכתבה שהתפרסמה בכלכליסט, אני רואה שעליי להרים את הכפפה ולדבר על הנושא פעם נוספת. בשוק הפיננסי הישראלי, מוצרי חיסכון רבים מציעים יתרונות שונים, אך אחד מהם בולט מעל כולם: קרן ההשתלמות. היא נולדה במקור ככלי להשתלמות מקצועית לעובדים, אך עם השנים הפכה להיות המוצר המשתלם ביותר לחיסכון לטווח בינוני-ארוך.
כמובן שהרחבה משמעותית על המוצר עצמו נמצאת בפוסט שהכנתי במיוחד עבורכם.
ייחודה של הקרן טמון בשני יתרונות כלכליים שאין להם מתחרים בשוק: פטור מוחלט ממס רווחי הון לאחר שש שנות ותק והטבות מס על הפקדות עד לתקרה בחוק (איך זה בא לידי ביטוי עבור שכירים? ובכן, החלק של המעסיק בהפקדה, עד לתקרה כמובן, אינו נחשב להכנסה חייבת במס עבור העובד). למרות היתרונות הברורים, נראה כי מוצר הדגל הזה עומד כיום בפני אתגר מדאיג.

לצערי, ניתוח של הנתונים הפיננסיים האחרונים מצביע על תופעה מטרידה: עלייה חדה בקצב משיכות הכספים מקרנות ההשתלמות. על פי הנתונים, בשנת 2024 משכו החוסכים 21.9 מיליארד ש"ח מהקרנות, ובמחצית הראשונה של 2025 נמשכו עוד 10.3 מיליארד ש"ח. נתונים אלו משקפים קצב משיכות הגבוה ב-46% (!) לעומת שלוש השנים שקדמו להן. הדבר מתרחש דווקא בתקופה של תשואות שיא בשווקים, שגרמו לקרנות לצמוח בקצב מהיר.

קרדיט:כלכליסט.

הגורמים לכך הם, ככל הנראה, עליית הריבית במשק אשר ייקרה באופן ניכר את תשלומי המשכנתא וההלוואות ודחפה משפחות רבות למצוקה כלכלית (ככה זה שרבע ממשקי הבית בישראל כבר נמצאים במינוס כרוני של 25,000 שקלים או יותר). אך בפועל ישנה בעיה רחבה יותר של חוסר אוריינות פיננסית. רבים אינם מכירים פתרון יעיל ופשוט הקיים כיום, שיכול למנוע את הוויתור על היתרונות הפיננסיים האדירים של הקרן: הלוואה כנגד קרן ההשתלמות. כן, גם על זה יש לי פוסט.

במקום למשוך את הקרן, ניתן לקבל הלוואה מהגוף המנהל אותה, בתנאים אטרקטיביים של פריים מינוס 0.5% (נכון להיום, ריבית הפריים עומדת על 6%). כך, החוסך יכול להשתמש בכסף נזיל באופן מיידי, בעוד הכסף בקרן ממשיך לצבור תשואה וריבית דריבית ללא הפרעה, תוך שמירה על יתרון הפטור ממס. חוסכים רבים שאינם מודעים לאפשרות זו בוחרים בדרך הקלה והיקרה של משיכת הכסף, ומשלמים על כך מחיר יקר בטווח הארוך.

רגע, איך זה נראה בפועל?
כדי להמחיש את גודל הנזק הפיננסי, נבחן סימולציה של שלושה תרחישים לאורך 20 שנה, בהתבסס על הפקדה חודשית של 1,571 ש"ח (המשקפת את תקרת ההפקדה לשכירים בשנת 2025 של 18,854) במסלול עוקב S&P 500 בתשואה שנתית ממוצעת של 10%.

תרחיש 1: קרן השתלמות ללא משיכות
בסיום התקופה, שווי הקרן יגיע לכ-1.18 מיליון ש"ח. סכום זה, כולל רווחים של למעלה מ-800,000 ש"ח, פטור לחלוטין ממס.

תרחיש 2: קופת גמל להשקעה (בכפוף למס)
שווי הקופה ברוטו יהיה זהה, אך בעת משיכה ישולם מס רווחי הון בשיעור 25%.
המס על הרווחים יסתכם בכ-200,000 ש"ח.
הסכום נטו שיישאר בידי החוסך יעמוד על כ-978,000 ש"ח.

תרחיש 3: קרן השתלמות עם משיכת ביניים
חוסך שמושך את כספו לאחר שש שנים (כ-144,300 ש"ח) מאבד את כוחה של הריבית דריבית על סכום זה.
בסיום התקופה, הסכום הכולל שנשאר בקרן יעמוד על כ-618,000 ש"ח בלבד.

אי אפשר להציג בצורה ברורה יותר מזאת את הנזק הכלכלי שיווצר בעקבות משיכה מוקדמת ואת היתרון הדרמטי של הפטור ממיסוי. הלוואה כנגד הקרן, לעומת זאת, מאפשרת להתמודד עם הצרכים השוטפים מבלי לפגוע בעתיד הכלכלי שלנו. מבינים?

לסיכום, ניתוח הנתונים מצביע על כך שקרן ההשתלמות היא נכס פיננסי ייחודי וחשוב מאין כמותו. משיכות המוניות ממנה, בייחוד בעת גאות בשווקים, משקפות חוסר מודעות ואוריינות פיננסית שגורמים לחוסכים להקריב את היתרון הכלכלי הגדול ביותר שלהם. על בסיס זה, ניתן לקבוע שקרן ההשתלמות צריכה להיחשב ככלי חיסכון לטווח ארוך, ולא ככרית ביטחון לטווח קצר. תפקידה של הקרן הוא לבנות לנו עתיד כלכלי יציב, וכדי להגשים זאת, יש לנהוג בה באחריות. את קרן ההשתלמות מושכים במקרה הגרוע ביותר - וכמעט תמיד יש חלופה טובה יותר.