EV/FCF

המושג EV/FCF (מכפיל שווי פעילות לתזרים מזומנים חופשי) הוא מכפיל שווי שוק מתקדם המשמש להערכת אטרקטיביות של חברות, ומחושב על ידי חלוקת שווי הפעילות הכולל של העסק בתזרים המזומנים החופשי שלו. בשטח, המדד עונה על שאלות קריטיות כמו כמה כסף המשקיע משלם עבור כל שקל של מזומן אמיתי שהחברה מייצרת ושנותר פנוי לחלוקת דיבידנדים, רכישה עצמית של מניות או פירעון חובות, והאם החברה מתומחרת ביוקר ביחס ליכולת ייצור המזומנים הריאלית שלה. בניגוד למכפילים כמו EV/EBITDA או מכפיל הרווח, המבוססים על שורות רווח חשבונאיות שניתן לתמרן ושמתעלמות מהצורך בהשקעות הון שוטפות, מכפיל ה-EV/FCF נחשב למבחן האמת האולטימטיבי עבור אנליסטים, שכן הוא לוקח בחשבון את הוצאות ההון הממשיות ומתמקד אך ורק במזומן הפיזי שנשאר בקופה.
לדוגמה, לחברה יש שווי פעילות (EV) של 200 מיליון ש"ח. לאחר שהיא שילמה על כל ההוצאות התפעוליות והשקיעה 10 מיליון ש"ח בחידוש ציוד ומחשבים, נשארו לה בקופה 20 מיליון ש"ח כתוצר של תזרים מזומנים חופשי (FCF). מכפיל ה-EV/FCF שלה יהיה 10 ($200 / 20$). המשמעות היא שמשקיע משלם 10 שקלים על שווי החברה עבור כל שקל אחד של מזומן פנוי שהיא מייצרת בשנה.