EV/EBITDA

המושג EV/EBITDA (מכפיל שווי פעילות ל-EBITDA) הוא מכפיל שווי שוק מרכזי המשמש להערכת שווי של חברות, ומחושב על ידי חלוקת שווי הפעילות הכולל של העסק (Enterprise Value - שווי שוק בתוספת חוב נטו) ברווח התפעולי שלו לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA). בשטח, המדד משמש להשוואה בין חברות ועונה על שאלות כמו האם החברה מתומחרת בזול או ביוקר ביחס לביצועיה התפעוליים הגולמיים, ותוך כמה שנים היא תחזיר את עלות הרכישה המלאה שלה. בניגוד למכפיל הרווח המסורתי (P/E Ratio), המושפע מאוד מרמות חוב, שיעורי מס ומדיניות פחת חשבונאית שונה, מכפיל EV/EBITDA מנטרל את מבנה ההון והמיסוי של החברה, ולכן הוא מהווה את הכלי המועדף על אנליסטים ומומחי מיזוגים ורכישות לצורך ביצוע השוואה אובייקטיבית "תפוחים לתפוחים" בין חברות שונות באותו הענף.
לדוגמה, לחברה א' יש שווי פעילות (EV) של 100 מיליון ש"ח ו-EBITDA של 10 מיליון ש"ח, כלומר מכפיל ה-EV/EBITDA שלה הוא 10. לעומתה, לחברה ב' באותו הענף יש מכפיל של 6. פירוש הדבר הוא שבמונחי שווי פעילות מלא, חברה ב' מתומחרת נמוך (זול) יותר ביחס ליכולת לייצר רווח תפעולי, ותכסה את עלות הרכישה שלה מהר יותר.