הציבור הישראלי רוכש מניות בתל אביב בזמן שהמשקיעים הזרים ממשיכים לממש

הדוח השבועי של הבורסה לניירות ערך בתל אביב חושף תמונה מורכבת של כוחות מנוגדים הפועלים בשוק המקומי, כאשר הציבור הישראלי פועל בכיוון הפוך לחלוטין מזה של המשקיעים הזרים.
בעוד שתושבי החוץ ממשיכים לצמצם את החשיפה שלהם לנכסים מקומיים, המשקיעים הפרטיים בישראל מנצלים את ירידות השערים כדי להגדיל החזקות.
מגמה זו מתרחשת על רקע היחלשות מורגשת של השקל מול המטבעות המובילים בעולם, ובראשם הדולר שרשם עלייה שבועית של 1.3% מול המטבע המקומי.

השפעת וול סטריט וסערת השבבים

הסנטימנט המקומי הושפע באופן ישיר מהמגמה השלילית שנרשמה בשווקים הגלובליים, כאשר מדדי המניות המובילים בוול סטריט חוו שבוע של ירידות שערים.
מדד נאסד"ק 100 איבד 2.43% מערכו, מדד S&P 500 ירד ב-1.39%, ומדד דאו ג'ונס רשם ירידה מתונה יותר של 0.78%.
הירידות מעבר לים השפיעו במיוחד על החברות הדואליות הנסחרות בתל אביב, ובראשם חברות סקטור הטכנולוגיה והשבבים שחווה תיקון שערים חד.

ביום המסחר של ה-19 באוגוסט נרשמו ירידות חדות במניות השבבים המובילות, כאשר מניית קמטק צנחה ב-7.27%, מניית טאואר איבדה 7.08%, מניית פריורטק ירדה ב-5.97%, ומניית נובה השילה 4.62% מערכה.
ירידות אלו הובילו לירידה שבועית של 4.2% במדד ת"א-טכנולוגיה, והמחישו פעם נוספת את מידת הרגישות של השוק המקומי לתנודות במגזר הטכנולוגיה העולמי.

 

הפערים העמוקים בין המדדים המקומיים

בסיכום שבועי, מדדי המניות המובילים בתל אביב הציגו מגמות מעורבות המשקפות את הפערים בין הסקטורים השונים.
מדד ת"א-35 ירד ב-0.73%, למרות שהוא שומר על תשואה חיובית מרשימה של 14.88% מתחילת השנה.
מדד ת"א-125 איבד 0.37% מערכו בשבוע החולף, ומציג עלייה של 10.80% מתחילת השנה הנוכחית.

מנגד, מדד ת"א-90 הצליח לעצור את המגמה השלילית שאפיינה אותו בתקופה האחרונה ורשם עלייה שבועית של 0.84%.
למרות העלייה השבועית, המדד עדיין נמצא בטריטוריה שלילית בראייה שנתית, עם ירידה של 2.89% מתחילת השנה.
השונות הזו בין המדדים מדגישה כי בעוד המניות הגדולות ביותר סבלו מהלחץ של המוכרים הזרים ומירידות מניות הטכנולוגיה, החברות ברובד השני של השוק נהנו מביקושים מקומיים ערים.

הדוחות הכספיים מעוררים את הסקטורים

לצד הלחץ השלילי מסקטור הטכנולוגיה, עונת הדוחות הכספיים סיפקה רוח גבית חזקה למספר סקטורים מסורתיים בבורסה המקומית.
מדד ת"א-ביטוח זינק ב-4.96% בסיכום שבועי, בהובלת תוצאות כספיות חזקות של החברות בענף.
בין היתר, מניית כלל עסקי ביטוח רשמה זינוק של 4.8% ביום המסחר של ה-19 באוגוסט בעקבות פרסום דוח כספי חיובי, כאשר חברות נוספות כמו מנורה והראל נהנו אף הן מסנטימנט חיובי.

מגמה דומה נרשמה גם בסקטור האנרגיה, כאשר מדד ת"א נפט וגז עלה ב-3.49% במהלך השבוע.
מניית קבוצת דלק זינקה ב-5.58% ב-19 באוגוסט לאחר שהציגה דוחות רבעוניים חזקים, ומשכה איתה למעלה חברות נוספות בסקטור כמו תמר פטרוליום.
בנוסף, מדד ת"א תקשורת וטכנולוגיות מידע רשם עלייה שבועית של 3.97%, מה שמראה כי הפעילות הכלכלית הריאלית של החברות המקומיות ממשיכה להציג ביצועים יציבים למרות אתגרי המאקרו.

לאן זורם הכסף של הציבור

בחינת שוק קרנות הנאמנות חושפת את העדפות ההשקעה הברורות של הציבור הישראלי בתקופה זו.
על פי נתוני הבורסה, תעשיית קרנות הנאמנות רשמה גיוס שבועי כולל של כ-1.94 מיליארד שקלים בנטו, מה שמביא את סך הגיוסים מתחילת השנה להיקף של כ-46.1 מיליארד שקלים.

עם זאת, חלוקת הכספים מראה כי הציבור מעדיף לשמור על פרופיל סיכון שמרני.
הקרנות הכספיות, שהן קרנות סולידיות המשקיעות בנכסים לטווח קצר מאוד ומציעות אלטרנטיבה לפיקדונות הבנקאיים, גייסו כ-1.1 מיליארד שקלים בנטו.
הקרנות האקטיביות באג"ח (איגרות חוב, שהן ניירות ערך המייצגים התחייבות פיננסית של המדינה או של חברה לפרוע חוב) מקומי גייסו כ-470 מיליון שקלים.

בגזרת המניות, הציבור העדיף להפנות הון לחו"ל, כאשר הקרנות הפאסיביות, שהן קרנות העוקבות אחר מדדי מניות או אג"ח ללא ניהול השקעות פעיל, המשקיעות במניות בחו"ל גייסו כ-623 מיליון שקלים.
מנגד, הקרנות הפאסיביות המשקיעות במניות בארץ רשמו פדיונות של כ-337 מיליון שקלים.

הפרשנות האופטימית לרכישות המקומיות

מצד אחד, ניתן לראות ברכישות של המשקיעים הפרטיים הבעת אמון חזקה בכלכלה המקומית ובחברות הישראליות.
העובדה שהציבור מנצל את ירידות השערים כדי לאסוף מניות ישירות, לצד הגיוסים המרשימים בקרנות הנאמנות, מעידה על נזילות גבוהה ועל רצון להישאר חשופים לשוק המניות המקומי.
החברות הישראליות מציגות רווחיות איתנה, כפי שעולה מדוחות חברות הביטוח והאנרגיה, והתמחור הנוח של המניות המקומיות בהשוואה למקבילותיהן בעולם עשוי להוות הזדמנות השקעה אטרקטיבית לטווח הארוך.

הפרשנות הפסימית להמשך בריחת הזרים

מצד שני, המשך המכירות מצד המשקיעים הזרים, בשילוב עם היחלשות מורגשת של השקל, מהווה נורת אזהרה למשקיעים.
במהלך השבוע החולף עלה שער הדולר ב-1.3% לרמה של 2.991 שקלים, האירו התחזק ב-2.6% והליש"ט עלתה ב-2.4% מול השקל.
המשמעות למשקיע היא שהיחלשות המטבע המקומי עלולה להוביל ללחצים אינפלציוניים מחודשים, שיקשו על בנק ישראל, בראשות הנגיד פרופ' אמיר ירון, להפחית את הריבית במשק.
ללא חזרתם של המשקיעים הזרים, שמהווים קטר מרכזי להזרמת נזילות לשוק, מדדי המניות המקומיים יתקשו לרשום עליות שערים בנות קיימא לאורך זמן.