עידן חדש של ברקשייר האת'ווי

הדוח הכספי של חברת ברקשייר האת'ווי (BRK.B) לרבעון הראשון של שנת 2026 מסמן את תחילתה הרשמית של תקופה חדשה בתולדות התאגיד. 
מדובר בדוח הרבעוני הראשון שמתפרסם תחת הנהגתו של המנכ"ל גרג אבל אשר נכנס לתפקידו בראשית חודש ינואר ולנעליים העצומות של וורן באפט.
המעבר המתוכנן נועד להבטיח המשכיות ניהולית בתוך המבנה המורכב של הקבוצה תוך שימור הפילוסופיה הכלכלית שהנחתה את החברה במשך עשורים רבים אך הוא גם מציב את היכולות המבצעיות של אבל תחת בחינה מדוקדקת של המשקיעים.

קרדיט: Bloomberg

אז בואו נבין קודם במה מתמחה הקרן

Berkshire Hathaway היא חברת החזקות אמריקאית ענקית שכונתה בעבר המכונה הכספית של באפט.
בניגוד לחברות החזקות רגילות, ברקשיר היא שילוב ייחודי בין חברת ביטוח ענקית (בעיקר GEICO וחברות ביטוח משנה) לבין שילוב של עסקים מגוונים.
היא מחזיקה ומפעילה בעצמה חברות בתחומי רכבות (BNSF), אנרגיה וחשמל, ייצור (כמו Precision Castparts, Duracell), קמעונאות (Berkshire Hathaway Retail), שירותים פיננסיים, מזון (Dairy Queen, Heinz), ועוד עשרות חברות גדולות.
במקביל, ברקשיר מחזיקה בתיק מניות ענק (Apple, Bank of America, Coca-Cola, American Express ועוד) שמנוהל בצורה שמרנית וממוקדת ערך לטווח ארוך.
הכוח הגדול שלה נובע מהתאגיד הביטוחי, כספי פרמיות שהיא יכולה להשקיע לפני שהיא משלמת תביעות.
ברקשיר היא לא סתם חברה, אלא מנגנון השקעה ובניית עסקים שוורן באפט בנה במשך 60 שנה, והיא נחשבת כיום לאחת החברות הגדולות והמוערכות בעולם.

צמיחה ברווחים התפעוליים והשפעת מגזר הביטוח

הנתונים הכספיים המרכזיים מצביעים על חוסן תפעולי משמעותי של חברות הבת.
הרווח התפעולי של התאגיד רשם עלייה בשיעור של 18% והסתכם בשיעור של 11.35 מיליארד דולר בהשוואה לשיעור של 9.64 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
השיפור הניכר מיוחס במידה רבה למגזר הביטוח אשר נהנה משיפור משמעותי בתוצאות החיתום ומירידה בהיקף אירועי הקטסטרופה ברחבי העולם.
הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הגיע לשיעור של כמעט 10.1 מיליארד דולר נתון המהווה זינוק לעומת שיעור של 4.6 מיליארד דולר בשנה הקודמת וזאת הודות לשיפור בביצועי תיק ההשקעות.

מזומני שיא ומשמעת השקעות

אסטרטגיית הצבירה של החברה באה לידי ביטוי בשיא חדש של יתרת המזומנים אשר הגיעה להיקף של מעל 397 מיליארד דולר לעומת שיעור של 373 מיליארד דולר בסוף שנת 2025.
הגידול בנזילות נובע בין היתר ממכירות נטו של מניות בהיקף של כמעט 8.1 מיליארד דולר ומשיקולים המצביעים על קושי באיתור עסקאות רכישה אטרקטיביות במחירי השוק הנוכחיים.
במקביל בחרה ההנהלה לבצע רכישות חוזרות של מניות בהיקף צנוע בלבד שהסתכם בשיעור של 234 מיליון דולר מה שמעיד על גישה שמרנית וזהירה.

דגשים ממגזרי הפעילות השונים

בחינה של מגזרי הפעילות השונים מעלה כי תחום הביטוח נותר אחד ממנועי הצמיחה האיתנים ביותר של הקבוצה.
הכנסות מחיתום ומהשקעות במגזר זה הכולל את חברת גייקו (Geico) המשיכו לתרום במידה ניכרת לרווח התפעולי הכולל.
חטיבת הרכבות BNSF וזרוע האנרגיה של ברקשייר הציגו ביצועים יציבים למדי על אף התמודדות מתמשכת עם אתגרים רגולטוריים מורכבים ועלויות תפעול משתנות.
בכל הנוגע לניהול תיק המניות צוין כי החברה מקפידה על משמעת השקעות ארוכת טווח בנכסי הליבה שלה תוך שמירה על אחזקות מרכזיות בחברת אפל (AAPL) ובחברת אוקסידנטל פטרוליום (OXY).

סיכום ותובנות

הדוח הראשון של גרג אבל מוכיח כי ברקשייר האת'ווי ממשיכה לפעול ביציבות וביעילות גם תחת הנהגה חדשה.
העלייה ברווח התפעולי לצד צבירת המזומנים חסרת התקדים מדגישות את היכולת של התאגיד לייצר ערך מפעילות הליבה גם כאשר שוק ההון אינו מציע הזדמנויות רכישה מיידיות, היציבות במגזרי הביטוח והתשתיות מספקת כרית ביטחון משמעותית להמשך הדרך ומחזקת את מעמדה של החברה כאחד הנכסים הבטוחים בשוק העולמי.