עסקת הענק של בזק

קבוצת בזק נמצאת בעיצומו של מהלך התרחבות בינלאומי המגדיר מחדש את מעמדה בשוק התקשורת העולמי.
שיתוף הפעולה המסתמן עם ענקית התשתיות האיטלקית ספארקל מהווה צעד מכריע בביסוסה של ישראל כגשר תקשורת דיגיטלי בין מזרח ומערב.
סיקרתי לכם את הפעילות הענפה של שתי החברות ואת המשמעות הכלכלית של הקמת תשתית כבלים תת ימיים חדשה שתחבר את ישראל לאירופה.

עמוד השדרה הדיגיטלי של ישראל, בוא נצלול לפרטים של בזק

קבוצת בזק פועלת באמצעות ארבעה מגזרים מרכזיים כאשר פעילות הליבה מהווה כ 92% מהכנסותיה.
מגזר בזק קווי מתמקד בטרנספורמציה מאסיבית לסיבים אופטיים וכ 69% ממנויי האינטרנט של החברה כבר מחוברים לתשתית זו.
יעד הקישוריות בפועל של החברה עומד על 43% עד שנת 2029.
זרוע הסלולר פלאפון מציגה צמיחה מבוססת דור 5 ודור 5 MAX המהווים כ 60% ממנויי הפוסטפייד תוך שמירה על הכנסה ממוצעת למשתמש (ARPU) הגבוהה בשוק שעומדת על 46 שקלים.
חברת YES השלימה מעבר של 88% ממנוייה לשידורי אינטרנט והתנתקות משידורי לוויין יקרים כאשר עסקת פרטנר ופעילות הפרסום החדשה מהוות מנועי צמיחה.
במקביל, חברת בזק בינלאומי מתמקדת במתן פתרונות מחשוב, ענן וסייבר למגזר העסקי.

קרדיט: מצגת משקיעים בזק

שיקום תשתיות לאומיות והשקעות שיא

שוק התשתיות המקומי נמצא בנקודת רתיחה בעקבות הצורך בשיקום נזקי המלחמה ובתגובה לכך הקצתה המדינה בין 250 ל 300 מיליון שקלים למימון תשתיות סיבים.
בזק מתפקדת כמפעל חיוני וכתשתית אסטרטגית לשמירה על רציפות המשק.
בשנים 2024 ועד 2025 השקיעה החברה סכום כולל של כ 3.4 מיליארד שקלים בתשתיות אשר כללו פריסת סיבים לכ 2.95 מיליון משקי בית ושיקום רשתות תחת אש.
היקף השקעות זה לצד הפעלת מערכי הגנה מפני מיליוני מתקפות סייבר מבסס את מעמד הקבוצה כגוף שבלעדיו לא ניתן לקיים משק וביטחון בעידן המודרני.

אופק פיננסי ומהלכים אסטרטגיים

התחזית לשנת 2026 משקפת חוסן פיננסי עם צפי לרווח נקי של עד 1.1 מיליארד שקלים ו EBITDA של עד 3.8 מיליארד שקלים.
הקבוצה מובילה שיפורים מבניים הכוללים חידוש הסכם קיבוצי בפלאפון עד סוף שנת 2028 וביטול ירידת ערך לנכסי yes בהיקף של כ 92 מיליון שקלים.
במישור הרגולטורי החברה מתקדמת לקראת הכרעה בנושא הסרת ההפרדה המבנית שתאפשר סינרגיה תפעולית. ברמה ההונית, דירקטוריון החברה המליץ על חלוקת דיבידנד של כ 549 מיליון שקלים וביצוע רכישה עצמית (Buyback) של מניות בסך 150 מיליון שקלים במהלך שנת 2025.

רשמתי לכם מאמר מעמיק ומרתק לפני מספר שבועות על חברת בזק באתר ספונסר

לאחר שהבנו את מצבה של בזק, בואו נדבר על הצד השני שבעסקה.

ספארקל, השותפה האיטלקית לקישוריות גלובלית

חברת ספארקל היא זרוע התקשורת הבינלאומית של טלקום איטליה (TIT) ונחשבת לאחת השחקניות הדומיננטיות באגן הים התיכון.

החברה מחזיקה ברשת הכבלים Nautilus ומעורבת בפרויקטים בינלאומיים רחבי היקף ובהם פרויקט Blue Raman בשיתוף גוגל.
פרויקט זה מחבר את איטליה ויוון, לישראל ומשם דרך ירדן וסעודיה עד להודו.
בשנת 2025 נחתם הסכם למכירת פעילות ספארקל לקונסורציום בראשות משרד האוצר האיטלקי וחברת Retelit מהלך שצפוי להעניק לחברה אוריינטציה של תשתית לאומית ממשלתית.

קרדיט: TIM
בתמונה אנו רואים את היקף הסיבים האופטיים שקיימים לענקית האיטלקית.

כאשר מסתכלים על הנתונים הפיננסים, החברה רשמה בשנת 2025 חזרה לרווחיות בשנה המלאה הראשונה לאחר מכירת רשת הליבה שלה (NetCo), עם רווח נקי של 519 מיליון אירו (לעומת הפסד של 364 מיליון אירו אשתקד).
הכנסות הקבוצה צמחו ב-2.7% והסתכמו ב-13.7 מיליארד אירו, בעוד שה-EBITDA צמח ב-6.5% ל-3.7 מיליארד אירו.
במקביל לשיפור בביצועים התפעוליים, החברה הצליחה לצמצם את החוב הפיננסי הנקי שלה ב-412 מיליון אירו לרמה של 6.85 מיליארד אירו.

פרטי העסקה

במרכז המהלך עומד מזכר הבנות בין קבוצת בזק לחברת Sparkle, הכולל השקעה משותפת בהקמה והפעלה של מערכת כבלים תת-ימיים בינלאומית.
היקף ההשקעה מצד בזק נאמד בכ-250 מיליון שקל, שייפרסו על פני שלוש שנים, כאשר המטרה היא ליצור ממש מסדרון דיגיטלי המחבר בין מזרח למערב דרך ישראל.
מרבית זוגות הסיבים במערכת החדשה מיועדים למכירה בשוק הבינלאומי כקיבולת סיטונאית, בעוד שחלקם ישרתו את צרכי השוק המקומי וישדרגו את יכולות הקישוריות של קבוצת בזק עצמה.

מעבר להקמת הכבל החדש, הצדדים בוחנים שיתוף פעולה נוסף להקמת כבל תת-ימי שני, מה שמדגיש את עומק השותפות האסטרטגית.
העסקה מתבצעת על רקע שינויי בעלות ב-Sparkle עצמה, שנרכשה ב-2025 על ידי קונסורציום הכולל את משרד האוצר האיטלקי וחברת Retelit, מהלך המעניק לפרויקט גב ממשלתי-תשתיתי יציב.
עבור בזק, המהלך מהווה אלטרנטיבה מודרנית לכבל JONAH הוותיק (מ-2012) ומשתלב עם השקעותיה בתשתית הסיבים היבשתית המחברת בין אילת לים התיכון, מה שמאפשר לה להציע נתיב תעבורה מהיר ושריד יותר מהנתיבים המסורתיים העוברים דרך מצרים.

לסיכום

ההשקעה של בזק במערכת הכבלים הבינלאומית מסמנת מעבר ממיקוד מקומי לשליטה בצירי תעבורה גלובליים. שילוב הכוחות עם ספארקל והשימוש בתשתיות יבשתיות קיימות יוצרים יתרון תחרותי המבטיח שרידות וצמיחה ארוכת טווח.
עבור בעלי המניות המהלך משלים תמונה של חברה המשלבת חלוקת רווחים עקבית עם השקעות ענק בתשתיות קריטיות המבצרות את מעמדה כמונופול תשתיתי מודרני.