סיכומי דוחות מהבורסה הישראלית והאמריקאית|15.08
15.8.2025
בקצרה
- בנק דיסקונט רשם רווח נקי של 1.1 מיליארד שקל ברבעון הראשון, עלייה של 6.7% לעומת אשתקד, אך התשואה על ההון של 13.6% נמוכה יחסית למערכת הבנקאית, מה שמצביע על פוטנציאל שיפור ברווחיות.
- בנק מזרחי טפחות הציג קיפאון ברווח הנקי של 1.54 מיליארד שקל, למרות צמיחה בתיק האשראי, עקב ירידה בהכנסות מריבית בשיעור של 4%, מה שמעיד על אתגרים בשמירה על מרווחי מימון בתקופה של אינפלציה נמוכה.
- מקס סטוק רשמה עלייה של 6% בהכנסות לרמה של 336 מיליון שקל וזינוק של 29% ברווח התפעולי ל-57 מיליון שקל, אך הרווח הנקי נפגע מהפסדים חד פעמיים, מה שמצביע על חשיבות ניהול סיכונים תפעוליים לצורך שיפור יציבות הרווחים.
- דיסקונט מתכנן לחלק 50% מהרווח הנקי כדיבידנד, כאשר 40% במזומן ו-10% ברכישה עצמית של מניות, מה שמסמן איתנות פיננסית וביטחון בהמשך ביצועי הבנק, אך גם עשוי להעיד על מחסור בהזדמנויות השקעה אלטרנטיביות.
דיסקונט (DSCT)
בנק דיסקונט הציג דוח רבעוני שהראה שיפור בביצועים, אך עם זאת, נתוני התשואה על ההון היו נמוכים יותר בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ולבנקים הגדולים האחרים. הדוח הושפע גם מאירועים חד פעמיים שהשפיעו על שורת הרווח.
הרווח הנקי של הבנק ברבעון הראשון עמד על 1.1 מיליארד שקל, עלייה של 6.7% לעומת הרבעון המקביל. הרווח למניה משקף תשואה על ההון של 13.6%. הדוח הראה ירידה חדה בהפרשות להפסדי אשראי, שהסתכמו ב-60 מיליון שקל לעומת 191 מיליון שקל ברבעון המקביל. מנגד, שורת הרווח נפגעה מהפרשה של 75 מיליון שקל בגין פסק דין על מע"מ וממס מיוחד שהוטל על הבנקים בסך 86 מיליון שקל. בנוסף, נרשמה שחיקה במרווח המימון מפיקדונות הציבור(שחיקה במרווח המימון פירושה שההפרש בין הריבית שהבנק גובה על הלוואות לבין הריבית שהוא משלם על פיקדונות קטן. כתוצאה מכך, הכנסות הבנק מפעילות מימון פוחתות).
במחצית הראשונה של השנה, הרווח הסתכם ב-2.15 מיליארד שקל, המשקף תשואה על ההון של 13.3%, שהיא הנמוכה ביותר במערכת הבנקאית. תיק האשראי של הבנק צמח ב-3.7% מתחילת השנה, כאשר הצמיחה הבולטת ביותר הייתה באשראי לעסקים גדולים.
דיסקונט אישר את כוונתו לזרז את תהליך מכירת חברת כאל, ומציג אותה לראשונה בדוח כ"פעילות מופסקת". הבנק מתכוון להשלים את שלב הגשת ההצעות המחייבות בתוך כחודש.
בנוסף, הבנק הודיע כי יחלק 50% מהרווח הנקי כדיבידנד, 40% במזומן ו-10% ברכישה עצמית של מניות, בהתאם לאישור שקיבל מהמפקח על הבנקים.
הדוח של בנק דיסקונט מציג תמונה מעורבת. מצד אחד, הרווחיות גדלה והבנק מחלק נתח נאה מהרווח (50%). מצד שני, התשואה על ההון שחלה והיא הנמוכה במערכת הבנקאית. התוצאות הושפעו מהוצאות חד פעמיות , אך גם משחיקה במרווח המימון, מה שמצביע על אתגרים תפעוליים שוטפים. עבור משקיעים, הדוח הנוכחי מעיד כי הבנק מתקדם בשיפור ביצועיו ובהתייעלות , אך הוא עדיין נותר מאחורי הבנקים הגדולים במדדים של תשואה על ההון.
על רקע הדוח המעורב, שהציג שיפור בביצועים אך גם נתוני תשואה נמוכים בהשוואה לבנקים אחרים, המניה הגיבה בירידה של 1%
מקור: דוחות דיסקונט
מזרחי טפחות (MZTF)
בניגוד לשאר הבנקים, הדוח הרבעוני של בנק מזרחי טפחות הציג קיפאון ברווח הנקי, למרות ירידה בהפרשות להפסדי אשראי (חיובי) וצמיחה בתיק האשראי. הדבר נובע מירידה בהכנסות מריבית.
הרווח הנקי של הבנק ברבעון עמד על 1.54 מיליארד שקל, בדומה לרבעון המקביל. הרווח משקף תשואה על ההון של 17.8%. בסיכום המחצית הראשונה, הרווח צמח בשיעור זניח של 0.5%, והסתכם ב-2.74 מיליארד שקל. תיק האשראי של הבנק גדל ב-5.2% מתחילת השנה, כאשר הצמיחה הבולטת ביותר הייתה באשראי לעסקים גדולים. מנגד, הכנסות הבנק מריבית (נטו) ירדו ב-4% ביחס לרבעון המקביל, בעיקר בגלל ירידה בהיקף הכספים בעו"ש שאינם נושאים ריבית. מישהו אמר אוריינות פיננסית?
מזרחי טפחות נהנה מעלייה חדה של 14% בהכנסות מעמלות. הוא יחלק דיבידנד של 726.5 מיליון שקל, לאחר שהגדיל את שיעור החלוקה ל-50% בעקבות אישור המפקח על הבנקים. בעלי השליטה ייהנו מדיבידנד של 300 מיליון שקל.
הקיפאון ברווח למרות הגידול בתיק האשראי נובע משחיקה בהכנסות מריבית. הדבר הושפע הן מאינפלציה נמוכה יותר והן מירידה בהיקף הכספים בעו"ש שאינם נושאים ריבית, שפוגעת במרווח המימון של הבנק. הבנק מציין גם שהירידה בהכנסות אשראי נבעה גם מהקיפאון ברווח. מניית מזרחי טפחות הגביה בירידה של 1%, זניח, אך מעיד בצורה מסויימת על כך שלשוק ההון היו ציפיות גבוהות יותר מדוחות בנקים אלו.
נצטרך לעקוב מקרוב ולראות איך הסנטימנט מתפתח כלפי סקטור הבנקאות בישראל, אך אין ספק שלפחות בשלב הנוכחי יהיה קשה יותר להפתיע לחיוב את המשקיעים. בכל מניות הבנקים.
מקור: דוחות מיזרחי טפחות
מקס סטוק (MAXO)
חברת מקס סטוק פרסמה דוח רבעוני חיובי שהציג צמיחה במכירות ושיפור ברווחיות התפעולית, אך הרווח הנקי נפגע מהפסדים חד פעמיים.
ההכנסות של החברה הסתכמו ב-336 מיליון שקל, עלייה של כ-6% לעומת הרבעון המקביל. הרווח התפעולי זינק ב-29% ל-57 מיליון שקל. הרווח הגולמי עלה ב-12% והגיע ל-147 מיליון שקל, הודות לשיפור בתנאי הסחר, עלייה בשיעור המוצרים המיובאים ישירות, ירידה בשער הדולר ובעלויות השילוח. הרווח הנקי, לעומת זאת, ירד קלות ל-28 מיליון שקל, לעומת 29 מיליון שקל ברבעון המקביל.
הסיפור העיקרי בדוח הוא השפעתם של הפסדים מעסקאות הגנה על שער הדולר, שכן החברה ציפתה להיחלשות השקל אך הוא התחזק. הפסדים אלו, בסך כ-16 מיליון שקל, הקפיצו את הוצאות המימון ב-220% ופגעו בשורת הרווח הנקי. בנטרול הפסדים אלה, הרווח הנקי היה עולה ב-43%. המנכ"ל אורי מקס ציין שהתחזקות השקל מיטיבה עם החברה כיבואנית (בקישור על שקל דולר הסבר רחב על איך זה משפיע על יצואנים ויבואנים) , אך גרמה להפסדים מעסקאות הגידור.
החברה הודיעה על חלוקת דיבידנד נוסף בסך 40 מיליון שקל. בתחזיות קדימה, מקס סטוק ממשיכה בפעולות להרחבת הרשת עם חמישה סניפים חדשים שיפתחו בעתיד. בעוד פעילותה בפורטוגל נסגרה באופן רשמי.
למרות שהרווח הנקי ירד כתוצאה מהפסד בגידור מטבע, הגידול בנתוני הפעילות התפעולית וההחלטה על חלוקת הדיבידנד מצביעים על אמון מצד ההנהלה בחוסן הכלכלי של החברה. הדוח מציג רווחיות תפעולית גבוהה, אך הרווח הנקי נפגע בשל גורמים חיצוניים וחד-פעמיים. המניה הגיבה בחיוב לדוח ועלתה 2.5%.
מקור: דוחות מקס סטוק
AMAT
חברת Applied Materials, המספקת ציוד לייצור שבבים, פרסמה דוח רבעוני מעורב שהציג תוצאות טובות מהצפוי, אך תחזית חלשה לרבעון הבא, מה שגרם למנייתה לצנוח.
החברה דיווחה על רווח מתואם למניה של 2.48 דולר על הכנסות של 7.3 מיליארד דולר, בשניהם ניצחה את תחזיות האנליסטים. החטיבה החשובה ביותר שלה, מערכות מוליכים למחצה, הציגה מכירות של 5.43 מיליארד דולר, עלייה של 10% לעומת השנה שעברה.
הסיפור העיקרי שהשפיע על תגובת השוק הוא התחזית המאכזבת לרבעון הקרוב. מנכ"ל החברה, גארי דיקרסון, ציין כי סביבת המאקרו והמדיניות הנוכחית יוצרות "אי ודאות מוגברת ונראות נמוכה יותר". החברה צופה הכנסות של 6.7 מיליארד דולר ורווח מתואם למניה של 2.11 דולר, מתחת לתחזיות האנליסטים. הסיבה העיקרית לירידה הצפויה היא האטה בסין עקב הצטיידות יותר מוקדמת ״מוגזמת״ מצד היצרנים הסינים. נתון קריטי ודמאיג לשמוע מחברה כה חשובה בתעשיית השבבים.
עסקיה של החברה בסין מושפעים במיוחד מחוסר הוודאות, והחברה מציינת כי יש לה בקשות רבות לאישורי ייצוא מממשלת ארה"ב, אך היא מניחה כי אף אחת מהן לא תאושר ברבעון הבא. בעקבות פרסום הדוח, מניית החברה צנחה ביותר מ-10% במסחר המורחב.
מניית NU
Nu Holdings, פלטפורמה מובילה לשירותים פיננסיים דיגיטליים והבנק הדיגיטלי הגדול בעולם, דיווחה על רבעון של צמיחה ורווחיות חזקות, עם הכנסות שיא ועלייה משמעותית ברווח הנקי. החברה המשיכה להרחיב את בסיס הלקוחות שלה ולשפר מדדים פיננסיים מרכזיים.
בסיס הלקוחות של Nu גדל ב-4.1 מיליון לקוחות חדשים במהלך הרבעון, והגיע לסך כולל של 122.7 מיליון לקוחות ברחבי העולם. הכנסות החברה הגיעו לשיא של 3.7 מיליארד דולר, המהווה עלייה של 40% בהשוואה שנתית. הרווח הנקי כמעט ושילש את עצמו בשנתיים האחרונות, והגיע ל-637 מיליון דולר ברבעון, עלייה של 42% בהשוואה שנתית. התשואה על ההון (ROE) המנוטרלת משער חליפין עמדה על 28%, הרבה מעל למתחרות בתעשייה.
הנקודה המרכזית בדוח הוא יכולתה של Nu להשיג רווחיות חזקה ויעילות תפעולית גבוהה תוך כדי המשך ההשקעות בצמיחה. ההכנסה החודשית הממוצעת ללקוח פעיל (ARPAC) חצתה את רף 12 דולר לראשונה, ושיעור הפעילות החודשית נותר גבוה ועמד על 83.2%. עלות השירות הממוצעת ללקוח נותרה יציבה ועמדה על 0.80 דולר ללקוח. הכנסות הריבית נטו של החברה הגיעו לשיא של 2.1 מיליארד דולר.
Nu ממשיכה להרחיב את נוכחותה בברזיל, מקסיקו וקולומביה. בברזיל היא משרתת למעלה מ-60% מהאוכלוסייה הבוגרת והיא המוסד הפיננסי השלישי בגודלו במספר הלקוחות. במקסיקו, בסיס הלקוחות הגיע ל-12 מיליון, ובקולומביה הוא גדל ל-3.4 מיליון. סך תיק האשראי של החברה גדל ב-40% בהשוואה שנתית ל-27.3 מיליארד דולר.
התוצאות הפיננסיות והתפעוליות החזקות של החברה, המונעות על ידי צמיחת לקוחות ומעורבות גבוהה, משקפות מגמה חיובית. המנכ"ל, דיוויד ולז, הדגיש את המשמעת של החברה בהרחבת פעילותה וביצירת רווחים, תוך בניית בסיס להצלחה לטווח ארוך.
למרות כל התנונים הבאמת סופר חיוביים והדוח החזק, המניה מגיבה בירידות של 3%.
